中期上市公司总体财务状况分析

时间：2024年02月20日

来源：两小无猜

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下面是小编整理的中期上市公司总体财务状况分析，本文共7篇，欢迎您阅读，希望对您有所帮助。本文原稿由网友“两小无猜”提供。

篇1：中期上市公司总体财务状况分析

导言:本篇应用BBA禾银上市公司分析评价系统、BBA财务分析方法,对A股上市公司整体中期财务报告进行了全面的分析评价。从分析结果看,中期A股上市公司的资产尤其是流动资产增幅较大,负债比例有所加大；经营成果比去年同期明显提高,收益质量稳步提高；现金流量状况有所下滑,收益的实现程度比去年同期明显下降。

A股上市公司财务总体评述

(A股上市公司不包括金融类公司和无中期数据的新股)

根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据,运用BBA禾银系统和BBA分析方法(详情请参见BBA理财网www.bbachina.com)对其进行综合分析,我们认为20中期A股上市公司的资产状况变化不大,经营成果比去年同期明显提高,现金流量状况有所下滑。

篇2：中期上市公司总体财务状况分析

1、主要分析数据(详见表1)

2、A股上市公司整体资产状况及变化说明

2004年中期A股上市公司整体的资产比20中期增长16.06%。资产的变化中流动资产增长最多,为25,357,530万元。流动资产中,信用资产的比重最大,占38.30%,存货资产的比重次之,占32.28%。流动资产的增长幅度为17.16%。在流动资产各项目变化中,信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明A股上市公司整体货款的回收不够理想,受第三者的制约增强,应该努力加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明A股上市公司整体存货增长占用资金过多,市场风险将增大,应加强存货管理和销售工作。

3、A股上市公司整体负债及所有者权益状况及变化说明

从负债与所有者权益占总资产比重看,A股上市公司整体的流动负债比率为39.38%,长期负债和所有者权益的比率为55.87%。说明A股上市公司整体的资本结构位于正常水平。负债和所有者权益的变化中,流动负债增长22.91%,长期负债增长19.30%,股东权益增长9.97%。营业环节的流动负债的比重比去年上升,表明A股上市公司整体的资金来源是以营业性质为主,资金成本相对较低。本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为22.18%、20.81%,该项数据增加,表明A股上市公司整体借助增加部分长期负债来筹措资金,但是长期负债的比重较大,说明A股上市公司整体的发展依赖于长期负债,自有资金的实力比较匮乏。股本总额增加,说明A股上市公司借助股票发行来增强实力。盈余公积金比重提高,说明A股上市公司整体有留利以增强经营实力的愿望。未分配利润比去年增长了45.85%,表明A股上市公司整体增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高,说明A股上市公司整体筹资和应付风险的能力比去年有所提高。

上市公司整体经营成果分析

1、主要分析数据与指标(详见表2)

2、利润分析

(1)利润构成情况

2004年中期A股上市公司实现利润总额13,116,640.84万元。其中,经营性利润12,898,084.31万元,占利润总额98.33%；投资收益619,322.45万元,占利润总额4.72%；营业外收支业务净额-653,718.19万元,占利润总额-4.98%。

从经营性利润占绝对主导地位的情况看,上市公司都应专注于主业,才能长远发展。

(2)利润项目增长情况

2004年中期A股上市公司实现利润总额13,116,640.84万元,较年中期增长45.74%。其中,营业利润比上年同期增长55.25%,增加利润总额4,590,300.50万元；投资收益比去年同期降低4.69%,减少利润总额30,467.12万元；营业外收支净额比去年同期降低312.69%,减少利润总额445,263.72万元。

3、收入分析

2004年中期A股上市公司实现主营业务收入146,753,579.86万元,与2003年中期相比增长31.24%,说明2004年中期A股上市公司业务规模处于较快发展阶段,产品与服务的竞争力较强,市场推广工作成绩很大,企业业务规模很快扩大。

4、成本费用分析

(1) 成本费用构成情况

2004年中期A股上市公司发生成本费用共计134,480,901.94万元。其中,主营业务成本115,478,266.43万元,占成本费用总额85.87%；营业费用6,979,634.34万元,占成本费用总额5.19%；管理费用7,654,043.30万元,占成本费用总额5.69%；财务费用2,007,080.70万元,占成本费用总额1.49%。

(2) 成本费用增长情况

2004年中期A股上市公司成本费用总额比2003年中期增加29,888,978.33万元,增长28.58%；主营业务成本比去年同期增加27,438,560.00万元,增长31.17%；营业费用比去年同期增加1,246,700.38万元,增长21.75%；管理费用比去年同期增加1,140,444.00万元,增长17.51%；财务费用比去年同期增加158,413.00万元,增长8.57

%。

5、利润增长因素分析

2004年中期A股上市公司利润总额比上年同期增加4,116,725.75万元。其中,主营业务收入比上年同期增加利润34,366,528.00万元,主营业务成本比上年同期减少利润27,438,560.00万元,营业费用比上年同期减少利润1,246,700.38万元,管理费用比上年同期减少利润1,140,444.00万元,财务费用比上年同期减少利润158,413.00万元,投资收益比上年同期减少利润30,467.12万元,补贴收入比上年同期增加利润49,918.84万元,营业外收支净额比上年同期减少利润495,182.53万元。本期公司利润总额增长率为46.42%,说明2004年中期A股上市公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了较大的成绩,提请分析者予以重视,因为利润积累的大幅提高为壮大自身实力,将来迅速发展创造了良好的条件。

6、经营成果总体评价

(1)产品综合获利能力评价

2004年中期A股上市公司产品综合毛利率为21.31%,综合净利率为6.11%,成本费用利润率为9.91%,分别比上年同期提高了-0.35%、0.70%、1.12%,平均提高0.49%。说明A股上市公司获利能力处于稳定发展阶段,本报告期A股上市公司在产品结构调整和新产品开发方面,以及提高公司经营管理水平方面都取得了一些成绩,获利能力在本期获得稳定提高,提请分析者予以关注,因为获利能力的稳定提高为公司将来创造更大的经济效益,迅速发展壮大提供了条件。

(2)收益质量评价

净收益营运指数是反映企业收益质量,衡量风险的指标。2004年中期A股上市公司净收益营运指数为0.98,比上年同期提高了6.53%,说明A股上市公司收益质量稳步提高,只有经营性收益才是可靠的,可持续的`,经营性收益比重的提高有效降低了A股上市公司的营运风险。

(3) 利润协调性评价

2004年中期A股上市公司与上年同期相比主营业务利润增长率为30.80%,其中,主营收入增长率为30.58%,说明A股上市公司综合成本费用率略有下降,对市场竞争的适应能力有所提高,收入与利润协调性较好,未来应尽可能保持对成本与费用的控制水平,进一步巩固企业产品的综合竞争能力。主营业务成本增长率为31.17%,说明A股上市公司综合成本率有所上升,毛利贡献率有所下降,提请上市公司管理者予以重视,应采取有效措施提高成本与收入协调性,加强企业成本的控制水平,使企业在市场竞争中处于有利地位。营业费用增长率为21.75%。说明A股上市公司营业费用率有所下降,营业费用与收入协调性很好,营销费用率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为17.51%,说明A股上市公司管理费用率有所下降,管理费用与利润协调性很好,管理成本率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为8.57%。说明A股上市公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好,财务成本率下降,说明企业所筹资金的使用效率进一步提高,未来应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。

上市公司整体现金流量分析

1、分析数据与指标(详见表3)

2、现金流量结构分析

(1)现金流入结构分析

2004年中期A股上市公司实现现金总流入241,260,484.07万元,其中,经营活动产生的现金流入为169,782,306.05万元,占总现金流入的比例为70.37%,投资活动产生的现金流入为4,885,354.55万元,占总现金流入的比例为2.02%,筹资活动产生的现金流入为66,592,823.47万元,占总现金流入的比例为27.60%。

(2)现金流出结构分析

2004年中期A股上市公司实现现金总流出241,408,848.63万元,其中,经营活动产生的现金流出为157,568,857.45万元,占总现金流出的比例为65.27%,投资活动产生的现金流出为23,405,472.37万元,占总现金流出的比例为9.70%,筹资活动产生的现金流出为60,434,518.81万元,占总现金流出的比例为25.03%。

3、现金流动性分析

(1)现金流入负债比

现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大,偿债能力越强。2004年中期A股上市公司现金流入负债比为0.06,较上年同期基本持平,说明A股上市公司现金流动性变化不大,现金支付能力与上期相比基本相同,债权人权益的现金保障程度变化不大,未来的负债与现金流量的管理需要进一步加强。

(2)全部资产现金回收率

全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。2004年中期A股上市公司全部资产现金回收率为3.15%,较上年同期基本持平,说明A股上市公司将全部资产以现金形式收回的能力与上期相比基本相同,现金流动性变化不大,未来对现金流量的管理需要进一步加强。

4、获取现金能力分析

(1)、销售现金比率 &nb

sp;

2004年中期A股上市公司销售现金比率为115.69,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力依然较强,未来在营销政策的制定与执行方面还应尽可能保持,以提高收益的实现程度。

(2)每股营业现金净流量

2004年中期A股上市公司每股营业现金净流量为0.18元,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力基本未变,每股资产含金量还有待进一步提高,以降低上市公司的经营风险。

5、财务弹性分析

(1)现金满足投资比率

现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。2004年中期A股上市公司现金满足投资比率为0.33,较上年同期基本持平,说明A股上市公司财务弹性基本未变,财务环境变化不大,现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。

(2)现金股利保障倍数

现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。2004年中期A股上市公司现金股利保障倍数为1.94,较上年同期基本持平,说明A股上市公司股利支付能力基本未变,经营风险变化不大,现金流量对股利政策的支持力度维持在原来的水平。

6、获取现金风险分析

现金营运指数

现金营运指数是反映企业现金回收质量,衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1,小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金,而是停留在实物或债权的形态,而实物或债权资产的风险远大于现金。2004年中期A股上市公司现金营运指数为0.68,较上年同期大幅降低,说明A股上市公司现金回收质量快速下降,停留在实物或债权形态的收益比重大幅上升,大大增加了上市公司的营运风险。

(执笔:大连北部资产经营有限公司王醒康帅叶晓彤荆小光)

表1 A股上市公司整体财务数据对比分析

项目(万元) 2004年6月30日 2003年6月30日增长情况

货币资金 46,384,914 41,452,004 11.90%

应收帐款 28,544,534 24,000,226 18.93%

存货 55,895,028 44,464,204 25.71%

流动资产 173,157,311 147,799,776 17.16%

固定资产 177,893,824 152,587,168 16.59%

总资产 387,326,644 333,739,168 16.06%

流动负债 152,512,812 124,087,032 22.91%

负债总额 200,730,058 164,356,016 22.13%

未分配利润 17,348,722 11,895,153 45.85%

所有者权益 168,384,247 153,115,264 9.97%

表2 A股上市公司经营状况数据对比分析

项目(万元) 当期数据上期数据增长情况(%)

主营业务收入 146,753,580 112,387,056 31

主营业务成本 115,478,266&nb

sp; 88,039,712 31

营业费用 6,979,634 5,732,934 22

主营业务利润 29,148,693 22,285,444 31

其他业务利润 625,406 512,653 22

管理费用 7,654,043 6,513,600 18

财务费用 2,007,081 1,848,668 9

营业利润 12,898,084 8,307,784 55

投资收益 619,322 649,790 -5

补贴收入 252,817 202,898 25

营业外收支净额 -653,718 -158,535 -312

利润总额 13,116,641 8,999,915 46

所得税 3,167,325 2,247,810 41

净利润 8,969,816 6,085,923 47

毛利率(%) 21.31 21.66 -0.35

净利率(%) 6.11 5.42 0.7

成本费用利润率(%) 9.91 8.79 1.12

净收益营运指数 0.98 0.92 6.53

表3 A股上市公司现金流量数据对比分析

项目(万元) 当期数据上期数据增长情况(%)

经营活动产生的现金流入量 169,782,306 129,853,440 31

投资活动产生的现金流入量 4,885,355 4,585,834 7

筹资活动产生的现金流入量 66,592,823

51,644,132 29

总现金流入量 241,260,484 186,083,392 30

经营活动产生的现金流出量 157,568,857 119,205,184 32

投资活动产生的现金流出量 23,405,472 18,427,628 27

筹资活动产生的现金流出量 60,434,519 49,225,956 23

总现金流出量 241,408,849 186,858,752 29

现金流量净额 -202,289 -685,543 70

现金流入负债比 0.06 0.06 -4.27

全部资产现金回收率(%) 3.15 3.06 3.04

销售现金比率(%) 115.69 115.54 0.13

每股营业现金净流量 0.18 0.17 5.38

现金满足投资比率 0.33 0.36 -9.71

现金股利保障倍数 1.94 1.85 5.24

现金营运指数 0.68 0.88 -22.53

北部资产公司

篇3：上市公司财务状况分析方法

摘要:上市公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的。

现阶段,我国上市公司的定期主要报告包括三表(资产负债表、损益表、现金流量表)及其附注。

分析企业财务报表时主要是从中计算整理出各种财务指标,或再将这些指标进行一定的技术处理。

关键词:财务状况;综合分析法;多元分析法

1 目前上市公司财务状况分析方法

1.1 简介

对企业财务状况关心并进行分析的行为主体(个人或集团)可分为两类:一类是外部分析者(例如投资人、债权人、证券分析机构),他们是与企业有关的个人或集团。

就当前来看,他们一般较少对企业的财务状况进行全面的分析,只是侧重某一方面的考察:或是获利能力,或是偿付能力等。

所采用的分析方法大多是就同类企业进行横向比较,应用的指标是从企业财务报表中计算整理出的全部指标中的一部分;另一类是企业内部经营管理者(经理、财务人员等),他们一般将企业看做一个系统,在进行各种财务指标分析的基础上,综合分析企业的整体运行情况,利用企业的历史资料较多,一般是将企业的当前财务指标与以往比较,较少与其他企业比较。

这种差别的原因主要有以下两个方面:

一是企业的外部分析者与内部经营管理者在分析企业的财务状况时目的不同,需要全面考察企业的财务指标,所需的资料也不限于财务报表。

二是企业的外部分析者与内部经营管理者所接触到的关于企业的财务信息不同。

一般来说,企业外部分析者接触到的关于企业的财务信息,主要是企业定期对外公布的财务报表,也就是说,他们只能运用财务报表的数据进行分析;而对于企业内部经营管理者来说,除了财务报表以外,随时都可以查阅企业的各项财务及非财务数据,为企业内部经营管理者全面分析企业的财务状况创造条件。

对于内部经营管理者来说,历史数据较容易获得,便于他们对企业进行趋势分析。

1.2 评价

我们通常把企业外部分析者对于企业某一方面财务状况的分析称为重点分析,企业内部经营管理者对企业财务状况的全面分析成为综合分析。

笔者认为,目前这两种分析方法都有其不足之处:对企业外部分析者来说,由于只是面对企业的财务报表,从中整理出自己关心的指标,如债权人只考察企业的流动比率或速动比率。

这种选取带有一定的个人主观倾向性,往往不同的人对同一分析目的会选择不同的财务指标,从而较难对企业的财务状况作出准确的评价。

再者,企业的财务状况是通过互相联系、互相作用的财务指标的整体来反映的,如果只通过考察某些指标来评价企业的财务状况,往往会掩盖一些实质性的问题;对于企业的内部经营管理者来说,在全面分析企业的财务指标时,目前主要运用两种方法,即杜邦财务分析和沃尔财务分析。

杜邦财务分析只用到四个指标,大部分财务指标不能进入公式参加分析,这样损失的信息较多(对于上市公司来说,其财务指标少则十几个,多则几十个)。

杜邦分析的实质,是应该将总指标进行分解,主要考察资产净利率受哪些因素的影响。

因此,笔者认为在某种意义上不能算做综合分析。

在沃尔财务分析中,人为的主观因素比较多(体现在指标的选取和定权上),也较难保证准确评价企业的财务状况。

沃尔分析的理论基础不完整也使某些人对此分析方法的准确性产生怀疑。

虽然企业的内部人便于对企业的财务状况进行趋势分析,但是如果不与其他企业进行对比,就谈不上“知己知彼”,不知道与同行业其他企业相比较的差距或优势,这种比较也不是一个或几个财务指标的分析,而是企业之间财务状况的综合比较。

2 对新的多元分析方法的引进

对于以上企业外部分析者及内部经营管理者对企业财务状况分析方法的不足,笔者认为,对于企业的外部分析者也要全面、综合分析企业的财务状况;对于企业的内部经营管理者,应该运用更加科学的“综合分析方法”,并加强与其他同类企业对比。

就是说,无论企业的外部分析者还是内部经营管理者,都应加强对企业财务状况的分析,并且寻找更加科学的方法。

“综合分析方法”贵在综合,从认识事物的能力上看,人们往往习惯于将反映企业不同侧面的财务指标,运用一个简洁的系统予以综合,得出一个概括性的结论(或称综合得分),如沃尔分析中企业所得的分数,以此反映企业的综合财务状况。

在方法上,也就是要找到一个函数P=f(X1,X2,……,Xn),P为综合得分,X1、X2……Xn代入此关系式,得出P值来说明企业的财务状况。

这种函数在理论上存在,但是由于财务指标之间关系的复杂性,我们找到它却不大可能。

但我们可以通过一定的方法确定X1、X2,……,Xn中哪些指标是主要的,且重要的程度是多少。

然后通过一定的方法将其综合,求出综合得分(q)作为真实得分P的近似,以满足解决问题的需要。

为此,我们引入多元分析方法,对企业的财务状况进行综合分析。

多元分析又称多元统计分析,是基于同时对多个对象进行考察,获得许多数据的分析方法。

由于计算机的应用和普及,近二十多年来发展十分迅速。

现已发展为一个包含若干方法的体系,应用较多也较成熟的方法有主成分法、因子分析法、聚类分析法、判别分析法等。

它们的.主要作用是对反映事物不同侧面的许多指标进行综合,将其合成为少数几个“因子”,进而计算出综合得分,便于我们对被研究事物的全面认识,并找出影响事物发展现状及趋势的决定性因素,达到对事物的更深层次的认识。

笔者认为,上市公司应该在财务分析中逐步引入这些方法。

这些方法不但能克服当前分析方法的缺点,还能发挥多元分析方法自身的优势,得出准确的评价结果,提供给企业的内、外部决策者。

从美国股市的发展来看,20世纪50年代开始在分析中引入这些方法,使股市理论有了极大的丰富和发展。

就我国目前的经济发展来看,股市发展已十几年,上市公司的运作也在趋于完善。

一些上市公司和证券公司也开始建立数量分析小组(就目前的规模和形式来看,我们认为还不能称之为部门)分析研究企业发展和证券定价的一些问题。

但并没有较多的使用多元分析方法。

从目前来看,我国上市公司财务分析引入多元分析方法也是可能的。

首先,上市公司公开披露的三种表,其数据能够满足模型的需要。

其次,上市公司财务人员的素质较高,能够掌握并准确运用这些方法。

再次,上市公司的设备先进,便于引进及开发各种分析软件。

我们以某上市公司(汽车行业)―3年的财务报表,计算整理出现8个财务指标:流动比率(X1)、速动比率(X2)、股东权益比率(X3)、销售利润率(X4)、资产利润率(X5)、净资产收益率(X6)、应收账款周转率(X7)、存货周转率(X8)。

数据如下:

如果运用多元分析中的主成分分析,计算出公司财务状况的综合得分(或称主成分得分,通过数学运算得到,当前这方面的软件较多,计算很方便)并以之排序,其次序为最好、20最差,而居中,提示出企业财务状况的逐年下降,主要来自两个方面的原因:其一是市场竞争不完善等大环境的影响;其二是这三年恰逢公司进行较大规模的投资。

以上案例,充分显示了多元分析法在企业财务分析中的科学性,它通过企业3年财务指标24个数据,每年数据都参加了运算,计算出综合得分。

显然综合得分中包含了每个数据的信息,这是一般现在财务分析方法无法达到的。

通过进一步分析,使我们还可以找出企业财务状况与往年相比的优势及不足的原因,为决策者制定政策提供依据。

篇4：上市公司财务状况分析方法

目前，我国上市公司对外报送的主要定期报告包括三表(资产负债表、损益表、现金流量表)及其附注，所以会计信息使用者是通过对上市公司上述财务报表的分析来了解其财务状况，经营成果和现金流量的。

对企业财务报表的分析，主要是从其中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。

会计信息使用者可以分为两大类，一类是外部信息使用者。

另一类则是企业内部经营管理者。

两者需求侧重点有差别，其原因主要有以下两个方面：

一是企业的外部信息使用者与内部经营管理者在分析企业的财务状况时目的不同。

例如：外部分析者中的短期债权人较关心企业的流动性，而对企业的获利情况则次之。

而长期债权人，由于其收回资金的时间较长，因此较关心企业的获利能力及发展前景，较强的获利能力及较好的发展前景是到期支付利息和届时偿还本金的重要保证。

至于企业的投资者，或潜在的投资者来说，他们尤为关心的是企业的经营状况及发展潜力。

企业的经营状况好，发展潜力大，所有者当前有利可图，或预期有较大的收益，才能刺激他们决定向该企业投资，或继续投资，以保证企业发展;企业内部人分析的目的，在于评价企业的综合财务状况，收入与费用是否合理，其发展趋势如何，并进而改进财务及经营方面的管理。

因此需要全面考察企业的财务指标，所需的资料也不限于财务报表。

二是企业的外部信息使用者与内部经营管理者所能接触到的企业的财务信息不同。

一般来说，企业外部分析者接触到的关于企业的财务信息，主要是企业定期对外公布的财务报表，也就是说，他们只能运用财务报表的数据进行分析;而对于企业内部经营管理者来说，除了财务报表以外，还可以随时查阅企业的各项财务及非财务数据，为企业内部经营管理者全面分析企业的财务状况创造各种条件。

对于内部经营管理者来说，历史数据较容易获得，便于他们对企业进行趋势分析。

我们把企业的外部信息使用者对企业某一方面财务状况的分析称为重点分析，企业内部经营管理者对企业财务状况的全面分析称为综合分析。

我们认为，目前这两种分析方法都有其不足之处：对企业外部分析者来说，由于只是面对企业的财务报表，从中整理出自己关心的指标，如债权人只考察企业的流动比率或速动比率。

这种指标选取带有一定的个人主观倾向性，往往不同的人对同一分析目的，会选择不同的财务指标，从而较难对企业的财务状况做出准确的评价。

再者，企业的财务状况是通过互相联系、互相作用的财务指标的整体来反映的，如果只通过考察某些指标来平价企业的财务状况，往往会掩盖一些实质性的问题;对于企业的内部经营管理者来说，在全面分析企业的财务指标时，目前主要运用两种方法，即杜邦财务分析法和沃尔财务分析法。

杜邦分析法的实质，是对总指标的分解，即将资产净利率分解为销售净利率、资产周转率、权益乘数的积。

主要考察资产净利率受那些因素的影响，因此，我们认为在某种意义上不能算作综合分析;沃尔财务分析法中，人为的主观因素比较多(体现在指标的选取和定权上)，也较难保证准确评价企业的财务状况。

沃尔分析法的理论基础不完整也使某些人对此法的准确性产生怀疑。

虽然企业的内部管理者对企业的财务状况进行趋势分析比较方便，但是如果不与其它企业进行对比，就谈不上“知己知彼”，不知道与同行业其它企业相比较的差距或优势，这种比较也不是一个或几个财务指标的比较，而是企业之间财务状况的综合比较。

对于以上企业外部信息使用者及内部经营管理者对企业财务状况分析方法的不足。

我们认为，对于企业的外部分析者也要全面、综合分析企业的财务状况。

篇5：探讨上市公司财务状况的分析方法

1.1 简介

对企业财务状况关心并进行分析的行为主体(个人或集团)可分为两类:一类是外部分析者(例如投资人、债权人、证券分析机构),他们是与企业有关的个人或集团。就当前来看,他们一般较少对企业的财务状况进行全面的分析,只是侧重某一方面的考察:或是获利能力,或是偿付能力等。所采用的分析方法大多是就同类企业进行横向比较,应用的指标是从企业财务报表中计算整理出的全部指标中的一部分;另一类是企业内部经营管理者(经理、财务人员等),他们一般将企业看做一个系统,在进行各种财务指标分析的基础上,综合分析企业的整体运行情况,利用企业的历史资料较多,一般是将企业的当前财务指标与以往比较,较少与其他企业比较。这种差别的原因主要有以下两个方面:

一是企业的外部分析者与内部经营管理者在分析企业的财务状况时目的不同,需要全面考察企业的财务指标,所需的资料也不限于财务报表。

二是企业的外部分析者与内部经营管理者所接触到的关于企业的财务信息不同。一般来说,企业外部分析者接触到的关于企业的财务信息,主要是企业定期对外公布的财务报表,也就是说,他们只能运用财务报表的数据进行分析;而对于企业内部经营管理者来说,除了财务报表以外,随时都可以查阅企业的各项财务及非财务数据,为企业内部经营管理者全面分析企业的财务状况创造条件。对于内部经营管理者来说,历史数据较容易获得,便于他们对企业进行趋势分析。

1.2 评价

我们通常把企业外部分析者对于企业某一方面财务状况的分析称为重点分析,企业内部经营管理者对企业财务状况的全面分析成为综合分析。笔者认为,目前这两种分析方法都有其不足之处:对企业外部分析者来说,由于只是面对企业的财务报表,从中整理出自己关心的指标,如债权人只考察企业的流动比率或速动比率。这种选取带有一定的个人主观倾向性,往往不同的人对同一分析目的会选择不同的财务指标,从而较难对企业的财务状况作出准确的评价。再者,企业的财务状况是通过互相联系、互相作用的财务指标的整体来反映的,如果只通过考察某些指标来评价企业的财务状况,往往会掩盖一些实质性的问题;对于企业的内部经营管理者来说,在全面分析企业的财务指标时,目前主要运用两种方法,即杜邦财务分析和沃尔财务分析。杜邦财务分析只用到四个指标,大部分财务指标不能进入公式参加分析,这样损失的信息较多(对于上市公司来说,其财务指标少则十几个,多则几十个)。杜邦分析的实质,是应该将总指标进行分解,主要考察资产净利率受哪些因素的影响。因此,笔者认为在某种意义上不能算做综合分析。在沃尔财务分析中,人为的主观因素比较多(体现在指标的选取和定权上),也较难保证准确评价企业的财务状况。沃尔分析的理论基础不完整也使某些人对此分析方法的准确性产生怀疑。虽然企业的内部人便于对企业的财务状况进行趋势分析,但是如果不与其他企业进行对比,就谈不上“知己知彼”,不知道与同行业其他企业相比较的差距或优势,这种比较也不是一个或几个财务指标的分析,而是企业之间财务状况的综合比较。

2 对新的多元分析方法的引进

对于以上企业外部分析者及内部经营管理者对企业财务状况分析方法的不足,笔者认为,对于企业的外部分析者也要全面、综合分析企业的财务状况;对于企业的内部经营管理者,应该运用更加科学的“综合分析方法”,并加强与其他同类企业对比。就是说,无论企业的外部分析者还是内部经营管理者,都应加强对企业财务状况的分析,并且寻找更加科学的方法。

“综合分析方法”贵在综合,从认识事物的能力上看,人们往往习惯于将反映企业不同侧面的财务指标,运用一个简洁的系统予以综合,得出一个概括性的结论(或称综合得分),如沃尔分析中企业所得的分数,以此反映企业的综合财务状况。在方法上,也就是要找到一个函数P=f(X1,X2,……,Xn),P为综合得分,X1、X2……Xn代入此关系式,得出P值来说明企业的财务状况。这种函数在理论上存在,但是由于财务指标之间关系的复杂性,我们找到它却不大可能。但我们可以通过一定的方法确定X1、X2,……,Xn中哪些指标是主要的,且重要的程度是多少。然后通过一定的方法将其综合,求出综合得分(q)作为真实得分P的`近似,以满足解决问题的需要。

为此,我们引入多元分析方法,对企业的财务状况进行综合分析。

多元分析又称多元统计分析,是基于同时对多个对象进行考察,获得许多数据的分析方法。由于计算机的应用和普及,近二十多年来发展十分迅速。现已发展为一个包含若干方法的体系,应用较多也较成熟的方法有主成分法、因子分析法、聚类分析法、判别分析法等。它们的主要作用是对反映事物不同侧面的许多指标进行综合,将其合成为少数几个“因子”,进而计算出综合得分,便于我们对被研究事物的全面认识,并找出影响事物发展现状及趋势的决定性因素,达到对事物的更深层次的认识。

笔者认为,上市公司应该在财务分析中逐步引入这些方法。这些方法不但能克服当前分析方法的缺点,还能发挥多元分析方法自身的优势,得出准确的评价结果,提供给企业的内、外部决策者。从美国股市的发展来看,20世纪50年代开始在分析中引入这些方法,使股市理论有了极大的丰富和发展。就我国目前的经济发展来看,股市发展已十几年,上市公司的运作也在趋于完善。一些上市公司和证券公司也开始建立数量分析小组(就目前的规模和形式来看,我们认为还不能称之为部门)分析研究企业发展和证券定价的一些问题。但并没有较多的使用多元分析方法。

从目前来看,我国上市公司财务分析引入多元分析方法也是可能的。首先,上市公司公开披露的三种表,其数据能够满足模型的需要。其次,上市公司财务人员的素质较高,能够掌握并准确运用这些方法。再次,上市公司的设备先进,便于引进及开发各种分析软件。我们以某上市公司(汽车行业)—3年的财务报表, 计算整理出现8个财务指标:流动比率(X1)、速动比率(X2)、股东权益比率(X3)、销售利润率(X4)、资产利润率(X5)、净资产收益率(X6)、应收账款周转率(X7)、存货周转率(X8)。数据如下: 中国论文联盟www.LWLM.com编辑。

如果采用重点分析方法可以看出:流动比率(X1)、速动比率(X2)、股东权益比率(X3)逐年下降,该企业资产的流动性逐年降低,其偿付能力下降,应引起投资者及债权人的重视;销售利润率(X4)、资产利润率(X5)、净资产收益率(X6)、存货周转率(X8)较往年相比没有太多的变化,这说明企业的财务状况在逐年好转,从而给投资者的决策带来困难。如果运用多元分析中的主成分分析,计算出公司财务状况的综合得分(或称主成分得分,通过数学运算得到,当前这方面的软件较多,计算很方便)并以之排序,其次序为最好、20最差,而居中,提示出企业财务状况的逐年下降,主要来自两个方面的原因:其一是市场竞争不完善等大环境的影响;其二是这三年恰逢公司进行较大规模的投资。

以上案例,充分显示了多元分析法在企业财务分析中的科学性,它通过企业3年财务指标24个数据,每年数据都参加了运算,计算出综合得分。显然综合得分中包含了每个数据的信息,这是一般现在财务分析方法无法达到的。通过进一步分析,使我们还可以找出企业财务状况与往年相比的优势及不足的原因,为决策者制定政策提供依据。

篇6：上市公司财务状况的分析方法探究

1.1 简介

一是企业的外部分析者与内部经营管理者在分析企业的财务状况时目的不同,需要全面考察企业的财务指标,所需的资料也不限于财务报表。

1.2 评价

2 对新的多元分析方法的引进

为此,我们引入多元分析方法,对企业的财务状况进行综合分析。

笔者认为,上市公司应该在财务分析中逐步引入这些方法。这些方法不但能克服当前分析方法的缺点,还能发挥多元分析方法自身的优势,得出准确的评价结果,提供给企业的内、外部决策者。从美国股市的.发展来看,20世纪50年代开始在分析中引入这些方法,使股市理论有了极大的丰富和发展。就我国目前的经济发展来看,股市发展已十几年,上市公司的运作也在趋于完善。一些上市公司和证券公司也开始建立数量分析小组(就目前的规模和形式来看,我们认为还不能称之为部门)分析研究企业发展和证券定价的一些问题。但并没有较多的使用多元分析方法。

从目前来看,我国上市公司财务分析引入多元分析方法也是可能的。首先,上市公司公开披露的三种表,其数据能够满足模型的需要。其次,上市公司财务人员的素质较高,能够掌握并准确运用这些方法。再次,上市公司的设备先进,便于引进及开发各种分析软件。我们以某上市公司(汽车行业)2006—年3年的财务报表, 计算整理出现8个财务指标:流动比率(X1)、速动比率(X2)、股东权益比率(X3)、销售利润率(X4)、资产利润率(X5)、净资产收益率(X6)、应收账款周转率(X7)、存货周转率(X8)。数据如下: （略）

篇7：中国A股上市公司中期财务分析报告

中国A股上市公司中期财务分析报告

(一)整体财务状况分析评价

1、全体A股上市公司

截至2007年8月31日，除*ST兰宝(000631)未能如期披露中期报告外，共有1478家A股上市公司如期披露了2007年中期报告;其中，非金融类A股上市公司1456家、符合BBA分析评价方法的可比性A股上市公司(2006年6月30日以来，禾银上市公司评价系统可以获取完备财务数据的上市公司)1359家。

2007年上半年，1478家A股上市公司资产总计高达299,451.76亿元，与去年同期相比增长了171,731.29亿元，同比增长134.46%;流动资金合计250,909.88亿元，同比增长224.19%，其中货币资金39,185.16亿元，同比增长264.75%，存货合计12,144.34亿元，同比增长53.52%;固定资产合计33,414.23亿元，同比增长23.17%。

表1：全体A股上市公司资产负债表主要科目(单位：亿元)

在2006年制度变革的基础上，受益于国民经济持续快速增长、大股东优质资产注入、并购重组等有利因素，2007上半年全体A股上市公司资产规模加速增长，资产质量进一步提高，在国民经济体系中的地位越来越高，已经能够较好地体现股市作为国民经济“晴雨表”的作用。

可以看出，上半年除存货与固定资产外，全体A股上市公司其他主要资产负债项目均高速增长。形成这种现象的主要原因是上半年以中国平安、中国人寿、交通银行、中信银行等为代表的大盘蓝筹公司，尤其是金融类公司上市发展迅猛。由于这些公司资产规模庞大，对全体A股上市公司资产总额与负债总额的拉动作用非常明显。

2、非金融类A股上市公司

2007年上半年，1456家非金融类A股上市公司资产总计高达66,662.11亿元，同比增长29.20%;流动资金合计28,149.17亿元，同比增长31.54%，其中货币资金7,492.21亿元，同比增长38.57%;存货10,287.55亿元，同比增长30.30%;固定资产合计30,990.64亿元，同比增长21.19%。

可以看出，上半年非金融类A股上市公司资产规模和质量也大幅度提高，除固定资产和流动负债外，其余项目均表现出明显的加速增长趋势。在宏观经济持续向好的背景下，非金融类A股上市公司的资产规模和质量的加速提高趋势，也为我们长期看好中国股市提供了有力的支持。

3、可比A股上市公司

2007上半年，1359家可比 A股上市公司资产总计高达153,019.60亿元，同比增长19.93%;流动资金合计112,331.69亿元，同比增长45.28%，其中货币资金18,535.34亿元，同比增长72.72%;存货9,803.04亿元，同比增长24.33%;固定资产合计29,387.93亿元，同比增长8.51%。

2007年以来，新公司上市的速度、规模、质量都大大提高，我们在可比A股上市公司样本选择上，由于排除了今年新上市的公司，与前两种样本选择方式相比，资产负债主要项目增长速度和幅度都要低一些，但这种样本选择方式，能够比较客观地反映出2007年以前上市的公司的资产规模与质量的提高与改善情况。

上半年，全社会固定资产投资同比增长25.9%，增幅比上年同期回落3.9个百分点。上市公司固定资产增长速度略低于全社会固定资产投资增长速度，这表明国家稳中适度从紧的宏观调控政策在调控上市公司固定资产投资规模与增长速度方面，发挥了较为明显的作用。

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