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篇1：利率与汇率走势分析技术论文
利率与汇率走势分析技术论文
利率与汇率的高低，能反映一国宏观经济运行的基本状况，利率与汇率的变动，又将影响所有宏观经济变量如国民生产总值、物价水平、就业水平、国际收支、经济增长率等等。显然，利率与汇率作为重要的经济杠杆，对宏观经济运行与微观经济活动都有着极其重要的调节作用。因此，利率与汇率的变动是判断一国宏观经济形势的主要依据之一，利率与汇率的走势分析是宏观经济形势预测的主要手段。
（1）利率对投资的影响
西方经济学家普遍认为市场利率与社会总储蓄和总投资有着密切的联系。储蓄（资金供给）和投资（资金需求）对利率的变动均有较大的弹性。从长期来看，储蓄等于投资。因此，利率一方面影响现期的投资活动，同时又通过调节储蓄而影响未来的投资规模。利率的这一作用后来被凯恩斯加以大力发挥而成为其著名的“有效需求”理论的核心内容，凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率成反比，如果利率上升，则债券价格下跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。利率与债券价格的这种关系，使得人们在所持有的金融资产的安排上可以在货币与债券之间进行选择，以期获利。如果预期利率将下跌（亦即债券价格将上涨）则人们愿意现在少存货币和多买债券，以便将来债券价格上涨时卖出债券获利；反之，预期利率的上升使得人们愿意多存货币和少存债券，即把手里的债券卖出，转换为货币，以避免将来债券价格下跌时遭受损失。从宏观角度来看，利率对投资者行为的影响表现为对投资规模、投资结构等方面的影响上。
①利率对投资规模的影响。利率对投资规模的影响是指利率作为投资的机会成本对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下，因利率上升而导致的投资成本增加，必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域，从而使投资需求减少。相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而刺激投资，使社会总投资增加。正是由于利率具有这一作用，西方经济理论界与货币管理当局都把利率视为衡量经济运行状况的一个重要指标和调节经济运行的重要手段。因此，自30年代大萧条以来，控制利率水平在西方货币政策体系中曾一度占有举足轻重的地位。
第二次世界大战后，西方各国为了恢复生产，刺激经济的高速发展，都不约而同地把经济增长和充分就业作为经济政策的主要目标。低利率政策因为有利于刺激投资，扩大生产规模，有利于经济的迅速增长而被广泛采用，并且在战后的20多年里，对经济的发展确实起到了积极的促进作用。例如，在整个50年代和60年代，美国实际年均国民生产总值（GNp）增长率都在4％左右。日本从低利率政策中获得的好处更大，企业大量利用低利贷款，减少了利息负担，降低了企业产品成本，增加了企业利润，促进了企业投资，加速了工业发展。日本的低利率政策对日本投资的迅速增长、工业的高速发展和进出口贸易的开展都发挥了重大作用。
70年代起，西方各国国际收支极度不平衡，并发生了普遍性的通货膨胀。与此同时，国内经济逐渐停滞，形成了可怕的“滞胀”局面。为了缓和经济危机，西方各国相继转向推行高利率政策，以压缩投资，抑制通货膨胀，结果取得了极大的.成效。英国的通货膨胀率从1975年的24．2％下降到1982年的8．6％，再继续下降到1988年的3．8％。日本的通货膨胀率也从1974年的24．3％逐渐下降到1988年的0．5％。
由此可见，利率的变动对投资规模乃至整个经济活动的影响是巨大的。这一点，不但为西方经济学理论一再强调，而且也从实践中反复得到了证实。
②利率对投资结构的影响。投资结构主要是指用于国民经济各部门、各行业以及社会生产各个方面的投资比例关系。
利率作为调节投资活动的杠杆，不但决定投资规模，而且利率水平与利率结构都会影响投资结构。
一般来说，利率水平对投资结构的作用、必须依赖于预期收益率与利率的对比上。资金容易流向预期收益率高的投资活动，而预期收益率低于利率的投资，往往由于缺乏资金而无法进行。从短期来看，利率的变动，会引起投资结构的调整。利率越高，投资会越集中于期限短、收
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篇2：利率与汇率走势分析技术
利率与汇率的高低，能反映一国宏观经济运行的基本状况，利率与汇率的变动，又将影响所有宏观经济变量如国民生产总值、物价水平、就业水平、国际收支、经济增长率等等。显然，利率与汇率作为重要的经济杠杆，对宏观经济运行与微观经济活动都有着极其重要的调节作用。因此，利率与汇率的变动是判断一国宏观经济形势的主要依据之一，利率与汇率的走势分析是宏观经济形势预测的主要手段。
（1）利率对投资的影响
西方经济学家普遍认为市场利率与社会总储蓄和总投资有着密切的联系。储蓄（资金供给）和投资（资金需求）对利率的变动均有较大的弹性。从长期来看，储蓄等于投资。因此，利率一方面影响现期的投资活动，同时又通过调节储蓄而影响未来的投资规模。利率的这一作用后来被凯恩斯加以大力发挥而成为其著名的“有效需求”理论的核心内容，凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率成反比，如果利率上升，则债券价格下跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。利率与债券价格的这种关系，使得人们在所持有的金融资产的安排上可以在货币与债券之间进行选择，以期获利。如果预期利率将下跌（亦即债券价格将上涨）则人们愿意现在少存货币和多买债券，以便将来债券价格上涨时卖出债券获利；反之，预期利率的上升使得人们愿意多存货币和少存债券，即把手里的债券卖出，转换为货币，以避免将来债券价格下跌时遭受损失。从宏观角度来看，利率对投资者行为的影响表现为对投资规模、投资结构等方面的影响上。
①利率对投资规模的影响。利率对投资规模的影响是指利率作为投资的机会成本对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下，因利率上升而导致的投资成本增加，必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域，从而使投资需求减少。相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而刺激投资，使社会总投资增加。正是由于利率具有这一作用，西方经济理论界与货币管理当局都把利率视为衡量经济运行状况的一个重要指标和调节经济运行的重要手段。因此，自30年代大萧条以来，控制利率水平在西方货币政策体系中曾一度占有举足轻重的地位。
第二次世界大战后，西方各国为了恢复生产，刺激经济的高速发展，都不约而同地把经济增长和充分就业作为经济政策的主要目标。低利率政策因为有利于刺激投资，扩大生产规模，有利于经济的迅速增长而被广泛采用，并且在战后的20多年里，对经济的发展确实起到了积极的促进作用。例如，在整个50年代和60年代，美国实际年均国民生产总值（GNp）增长率都在4％左右。日本从低利率政策中获得的好处更大，企业大量利用低利贷款，减少了利息负担，降低了企业产品成本，增加了企业利润，促进了企业投资，加速了工业发展。日本的低利率政策对日本投资的迅速增长、工业的高速发展和进出口贸易的开展都发挥了重大作用。
70年代起，西方各国国际收支极度不平衡，并发生了普遍性的通货膨胀。与此同时，国内经济逐渐停滞，形成了可怕的“滞胀”局面。为了缓和经济危机，西方各国相继转向推行高利率政策，以压缩投资，抑制通货膨胀，结果取得了极大的成效。英国的通货膨胀率从1975年的24．2％下降到1982年的8．6％，再继续下降到1988年的3．8％。日本的通货膨胀率也从1974年的24．3％逐渐下降到1988年的0．5％。
由此可见，利率的变动对投资规模乃至整个经济活动的影响是巨大的。这一点，不但为西方经济学理论一再强调，而且也从实践中反复得到了证实。
②利率对投资结构的影响。投资结构主要是指用于国民经济各部门、各行业以及社会生产各个方面的投资比例关系。
利率作为调节投资活动的杠杆，不但决定投资规模，而且利率水平与利率结构都会影响投资结构。
一般来说，利率水平对投资结构的作用、必须依赖于预期收益率与利率的对比上。资金容易流向预期收益率高的投资活动，而预期收益率低于利率的投资，往往由于缺乏资金而无法进行。从短期来看，利率的变动，会引起投资结构的调整。利率越高，投资会越集中于期限短、收益高的项目。
利率对投资结构的影响更主要地体现在利率结构上。现实经济中利率的种类繁多，说明经济生活中利率并不是单一的，而是一个复杂的体系。按照不同的标准对利率体系进行分类就形成不同的利率结构。如按借贷主体划分，利率包括银行利率、非银行金融机构利率、债券利率、市场利率等；按贷款行业划分可分为工业贷款利率、商业贷款利率、农业贷款利率等；按归还期限划分可分为半年期、一年期、三年期、五年期、八年期等等。利率结构的变动会直接影响到投资结构的变动。
例如，利率的期限结构会影响投资的期限结构，如果长期利率过高，则会抑制期限较长的投资，相对增加人们对短期投资的需求；相反，如果短期利率过高，长期利率相对较低，则会刺激长期投资，使一部分投资需求由短期转为长期。再比如，在大多数发展中国家，利率被政府所控制，政府对不同的行业规定不同的利率，这种利率的行业结构也会影响到投资的结构。因此，通过调整利率的行业结构来贯彻政府的产业政策便成为一种通行的作法。我国在建国初根据不同的情况采取了明显的差别利率政策，总的原则是，私营企业的贷款利率大于公营企业的贷款利率，商业企业的贷款利率大于工业企业的贷款利率。以此扶持公营经济的发展，限制私营企业的投机活动，以确立公营经济在国民经济中的主导地位。给工业贷款利率以优惠，目的是在物资短缺、商品供应严重不足的背景下，鼓励工业迅速发展，限制商业投机，在增加有效供给的同时抑制畸形的需求，从而使市场形势迅速好转。实行行业差别利率政策，使得在一个不长的时期内，工业生产得以迅速增长，限制了私营企业，有利于社会主义改造的顺利进行。并且，在后来的经济建设中，对列入国家计划内的能源、交通、通信和一部分原材料工业等13个行业，以及对盐业、农业的基本建设投资，实行差别利率，以保证对这些部门的投资。
利率调节经济的功能从总量的方面说，是抑制对资源的总需求，把有限的资源分配到资金利润率较高的部门使用。这种调节从结构方面说，主要是采用差别利率，实行利率的优惠与惩罚制度，可以用较低的优惠利率支持重要行业、企业和短线产品的生产，也可以以较高的利率和加收利息的办法抑制对一些行业、企业和长线产品的投资。这样能够调节产业结构、企业结构和产品结构。如果在地区间、行业间、企业间实行差别利率，还能促使资金在地区、行业、企业间的转移。但是，利率的调节作用的大小还往往取决于一国的经济环境与经济条件。
③利率调节作用的发挥。总的来说，利率变动主要是通过贷款人和借款人对利率变动的反应来影响投资的，但利率作用的发挥又往往受到各种因素的限制，尤其受制于社会平均利润率的变动与社会资本状况。
由于投资的实际收益取决于利润与利息的量的对比，因此，投资量的多少不仅取决于利润率与利率的高低，还取决于二者的相对水平。很可能是：尽管利率下降了，但由于利润率也下降了，因而投资并不会增加；或者虽然利率上升了，但因为利润率也上升了，所以投资也并没有减少。
社会资本状况也会影响到利率作用的发挥，如果存在着大量过剩资本，利率降低就会引起投资增加；但如果资本不足，尽管利率降低了，投资也难以立即增加。
利率的作用还取决于金融市场的完善程度。金融市场越是发达，利率作为价格信号就越能反映市场资本供求，同时作为调节经济的杠杆，利率的变动就越容易通过金融市场作用于整个经济。
由此可见，利率的调节作用的实际效果决定于一国经济发展的实际状况。经济高涨时，尽管利率上升也很难抑制投资增加；当经济萎缩时，尽管当局压低利率，也刺激不了投资的增加。再者，一国经济越发达，利率的作用就越明显；反之，在越不发达的国家中，利率被扭曲得越严重，对经济也就失去调节作用。
（2）汇率对投资的影响
现代国家为了发展本国经济都越来越多地介入和依赖国际商品市场和国际金融市场，从而不可避免地与其他国家发生着各种各样的货币关系，而汇率是这些关系的核心内容。汇率又称汇价或外汇行市，是以一国货币兑换另一国货币的比率。汇率作为一项重要的经济杠杆，其变动能反作用于经济。
汇率对投资的调节作用是通过影响进出口、物价、资本流动等实现的。
①汇率通过进出口影响投资。一般地说，汇率贬值，能起到促进出口，抑制进口的作用。其影响过程大体是：在一国货币对内购买力不变，而对外汇率贬值时，该国出口商品所得的外汇收入，按新汇率折算要比按原汇率折算获得更多的本国货币，出口商可以从汇率贬值中得到额外利润，出口需求增大，进而刺激投资的增加。对于进口而言，由于进口商品按新汇率所需支付的本国货币，要比按原汇率计算多，从而引起进口商品价格上涨，起到了抑制进口的作用。这样，国内需求必须通过国内投资来满足，这也从另一方面刺激了国内投资的增加。相反，一国汇率升值，则会增加进口，抑制出口，引起国内投资的减少。
不过，汇率变动对投资的影响程度还需考虑到进出口需求弹性，即商品价格变动对商品需求影响的程度。如果进出口需求对汇率和商品价格变动反应灵敏，即需求弹性大，那么，一国汇率贬值和相应降低出口商品价格，可以有效刺激出口数量；而由于进口商品国内价格上涨，可以有效抑制对进口商品的需求，减少进口数量，这样，才会有利于国内投资的增加。
如果进出口商品价格弹性较小，则汇率降低对进出口数量从而对投资的影响就较小。
②汇率通过物价影响投资。汇率变动影响进出口的同时，也对物价发生影响。从进口消费品和原材料来看，汇率贬值要引起进口商品国内价格的上涨，使国内生产的消费品和原材料需求上升，这会刺激国内投资；反之，汇率升值，则会起到抑制进口商品的物价的作用，使国内投资相对减少。从出口商品看，汇率贬值有利于扩大出口，使出口商品在国内市场的供给小于需求，从而抬高国内市场价格，也同样会刺激投资的增加；而汇率升值使部分商品由出口转为内销，增大了国内市场供给，使商品价格降低，抑制了投资扩大。
③汇率通过资本流出入影响投资。由于国际经济一体化的加深，一国的投资活动往往不能从国内储蓄得到满足，而必须依赖于国际资本的投入。汇率变动对长期资本的流动影响较小，因为长期资本流动主要以利润和风险为转移。在利润有保证和风险较小的情况下不致出现大的波动，从而对长期投资影响不大。但短期资本流动常常要受到汇率波动的影响。在汇率贬值条件下，本国投资者和外国投资者就不愿持有以贬值国货币计价的各种金融资产，因而会发生资本外逃的现象。
同时，投资于汇率较高的国家的金融市场可能谋取更多的收益，因此，汇率贬值，会减少金融市场的投资；汇率升值，会增加对金融资产的投资。
汇率能否充分发挥这些作用及其作用的大小，因各国的经济体制、市场条件和市场运行机制的不同而异。当然，对外开放程度也起重要作用。一般而言，一国的市场调节机制发育得越充分，与国际市场的联系越密切，汇率的作用就越能有效地发挥。
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篇3：利率与汇率走势分析技术
（1）利率决定及影响因素
①西方利率决定理论。西方利率理论按其分析方法可分为三大类：边际生产力利率论、局部均衡利率论和一般均衡利率论。下面依次作一简要介绍。
第一，边际生产力利率论。边际生产力利率理论仅从投资需求角度分析利率的决定。该理论认为资本具有边际收益递减的特性，即在其他条件不变的情况下，如果继续追加资本，则追加每一单位资本的生产力要递减，最后增加的那个单位资本的生产力最低，最后增加的这个单位资本被称为边际资本，边际资本生产的产品量为资本的边际生产力，利息率就决定于资本的边际生产力。
第二，局部均衡利率论。局部均衡利率论是采用局部均衡的分析法得出的利率理论。局部均衡分析法是假定其他因素不变，仅考虑商品市场或货币市场的供求均衡。局部均衡利率理论中较有影响的是“古典”利率理论和凯恩斯的流动性偏好理论。“古典”利率理论以储蓄表示借贷资本的供给，以投资表示借贷资本的需求，认为利率决定于资本供求的均衡点，即决定于储蓄与投资的均衡点。如果储蓄大于投资即资本供给大于资本需求，则利率下降；反之，利率上升。而凯恩斯却认为利率决定于货币的供给与需求，货币供给就是某一时刻一个国家的货币总量，它由货币当局控制；货币需求就是人们为满足交易、预防和投机等动机而特有货币的欲望。货币需求为收入的同向函数，而为利率的反向函数，均衡利率就是货币供给等于货币需求时的利率。
第三，一般均衡利率论。一般均衡利率论采用一般均衡分析法来研究利率的决定。一般均衡分析法系指社会中某商品价格不仅决定于该商品的需求与供给，而且还取决于其他所有商品及生产要素的供求状况与价格。因此，利率不是在单个的商品市场或货币市场上被决定，而是由商品市场与货币市场共同决定的。
②西方利率结构理论。在现实经济中，利率除受资本或货币供求影响外，还要受借贷期限和风险等因素的制约。依西方学者的观点，在决定各种金融资产利率的因素中，期限因素始终是最主要的，因此，利率期限结构理论是利率结构理论的核心内容。
利率的期限结构是指证券到期时的利息或收益与到期期间二者的关系。此关系可有四种不同情况：（a）短期利率高于长期利率；（b）长短期利率一致；（c）短期利率低于长期利率；（d）长短期利率处于波动之中。期限结构理论所研究的主题正是长短期利率二者的关系以及二者变动所发生的影响等问题。在具体分析时，又分成三种理论：预期理论、市场分割理论和偏好利率结构理论。下面分别予以介绍。
第一，预期理论。预期理论是利率期限结构理论中最主要的理论，它认为任何证券的利率都同短期证券的预期利率有关。如果未来每年的短期利率一样，那么，现期长期利率就等于现期短期利率。收益线表现为一条水平线如果未来的短期利率预期要上升，那么，现期长期利率将大于现期短期利率，收益线表现为一条向上倾斜的曲线，如果未来的短期利率预期要下降，那么，现期长期利率将小于现期短期利率，收益线表现为一条向下倾斜的曲线。
第二，市场分割理论。市场分割理论把市场分成长期和短期市场。从资金需求方来看，需要短期资金的投资者发行短期证券；需要长期资金的投资者，发行长期证券，并且这些长短期证券之间是不能互相替代的，因此短期证券市场与长期证券市场是彼此分割的。从资金供给方来看，不同性质资金来源使不同的金融机构限制在特定的期限内进行借贷，以致短期资金利率由短期资金市场决定，长期利率由长期资金市场决定。如果短期资金缺乏而长期资金较为充裕，短期利率将比长期利率高；如果长期资金缺乏而短期资金充裕，则长期利率大大高于短期利率。
第三，偏好利率结构理论。偏好理论认为预期理论忽视风险因素的避免是不完善的。因为不同利率之间的相互关系部分地与风险因素的避免有关，部分地与对未来利率的预期的趋势有关。因此，预期和风险的避免二者对利率结构都有重要影响，应将二者结合起来完善利率结构理论。
根据偏好理论，在存在风险的情况下，长期债券比短期债券的风险大，长期利率要比短期利率高，其理由为：其一，短期债券比长期债券的流动性大，而且对于利率变动的预测较为可能和接近，资产价值损失的风险较小，所以流动性报酬低；其二，以短期资金转期筹措长期资金，除短期资金转期续借成本较大以外，还有转期续借时可能发生的不确定性风险，会使长期利率比短期利率高；其三，长期贷款往往要采用票据再贴现形式，也要一定的手续费用。不难看出，偏好利率结构理论，实质上是将投资者对资本价值不确定性风险的回避因素导入预期利率结构理论。
上述西方利率理论，强调了一些在利率决定中起重要作用的因素。但都具有一定程度的片面性与局限性，还不能完全说明现实生活中利率的决定，特别是现实世界中并没有完全意义上的市场经济。因此，要对利率的决定作出较为全面的说明，还必须结合现实，进一步考察影响利率变动的实际因素。
③影响利率变动的因素。
第一，利润的平均水平。既然利息是平均利润的一部分，利润本身就成为利息的最高界限。因此，利率总在平均利润率与零之间上下摆动。并且，利率主要是由平均利润率所调节的。从我国现实出发，这种调节作用可概括为，利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。也就是说，利率的总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；同时，利率总水平也不能太低，太低了不能发挥利率的杠杆作用。
第二，资金的供求状况。无论是马克思的利息理论还是西方的经济学说都不否认资金的供求状况决定利率的总水平，在我国，利率水平的高低仍然决定于资金的供求。因为在市场经济条件下，作为金融市场上的商品的“价格”--利率，与其他商品的价格一样受供求规律的制约，当资金供不应求时，供求双方的竞争的结果将促使利率上升；相反，当供大于求时，竞争的结果必然导致利率下降。
第三，借贷风险。资金从投放到收回总是需要一定的时间，在借贷资金运动过程中，由于各种不测因素的出现，可能导致各种风险，如资金不能按期完全收回的违约风险，因物价上涨而使资金贬值的风险，或更有利的投资机会出现后，已贷放出去的资金收不回来时，贷款人承受机会成本损失的风险。
一般而言，风险越大，则利率要求越高。另外，经济的周期变动造成的风险变化也会影响利率水平，如在危机阶段，投资风险突然变大使利率大幅度上升。而在复苏阶段，投资风险开始减少，利率开始降低。
第四，国际经济形势。就开放经济而言，国际经济形势对利率的影响主要体现在国际利率与汇率会影响资金流出入，从而引起国内利率的变动。如果国际利率水平较高，则资金流出，国内资金供给小于需求，迫使国内利率上升；反之，如果国际利率水平较低，则资金流入，国内资金供给大于需求，从而诱使国内利率随之下降。可见，国内利率有总是朝国际利率靠拢的趋势。从汇率的角度来看，汇率的变动也会影响利率的变化。例如，当外汇汇率上升，本币贬值时（如人民币与美元的汇率从＄1＝￥8．5变化到＄1＝￥8．7），国内居民对外汇的需求就会下降，从而使本币相对充裕，国内利率便趋于稳定，并在稳定中下降；反之，当外汇汇率下跌，本币升值时（如人民币对美元的汇率从＄1＝￥8．7变化到＄1＝￥8．3），国内居民对外汇的需求就会增加，本币供应处于紧张状态，从而迫使国内市场的利率上扬。
第五，国家经济政策。由于利率变动对经济有很大的影响，各国都通过法律、法规、政策的形式，对利率实施不同程度的管理。国家往往根据其经济政策来干预利率水平，同时又通过调节利率来影响经济。总之，决定利率及影响利率变动的因素很多很复杂，其中，最终起决定作用的是一国经济活动的状况。因此，要分析一国利率现状及变动，必须结合该国国情，充分考虑到该国的具体情况，区分不同的特点分别对待，不能一概而论。
（2）当前利率形势总结及原因剖析
①利率管理体制沿革。自1949年建国以来，我国的利率基本上属于管制利率类型，表现为利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理。这种管理体制是在建国初期通货膨胀严重、投机活动猖獗的背景下建立的，并对战后恢复生产与实现社会主义改造起到了积极的作用。随着高度集中的中央计划经济管理体制的建立，管制利率的做法得到进一步强化。
这期间，为了稳定市场和促进工农业生产，我国一直实行低利率政策，其特点是档次少，水平低，利差小，管理权限集中。直到实行经济体制改革与开放政策之后，这种局面才有所改变。
70年代末，改革开放政策开始推行，利率体制的改革也被提上议事日程，到1995年7月1日为止。银行存、贷款利率分别由1978年的1．05％和4．72％上升到10．98％和12．06％，同时，利率种类逐步增多，档次也适当分细。但在利率管理体制的改革上一度进展缓慢，虽然从1982年开始逐步实行浮动利率的作法，但管制利率的格局至今没有变，真正的`利率决策部门或者说整个利率体系的主体仍然是中央政府。可以说，现行利率管理体制并未随经济金融体制改革的深化、市场调节比重的日益扩大发生实质性的主体易位，仍然属于一种国家控制型的高度集中统一的利率管理体制。现行利率体系本质上仍然是以行政手段为主的计划经济模式，虽然引进了市场调节手段，但所占比重不大。这种计划利率与市场利率并存的“双轨”格局近期内是难以改变的。
②利率水平分析。
第一，从存款利率来看，通货膨胀率呈逐年上升趋势，但储蓄利率上调幅度跟不上物价上涨，实际利率水平下降，甚至有时出现负值，如下表所示。这说明，单就“物价”因素而言，我国利率水平在低数域上运行。
第二，从贷款利率来看，贷款利率的调整幅度低于同期生产资料价格上涨幅度。由于利率水平偏低，出现贷款利率上调，贷款反而增多的逆反效应。
第三，从存贷利差来看，虽然多数年份贷款利率高于存款利率，但利差太小，甚至远远低于银行资金费用率水平。这说明，相对于存贷利差而言，中央银行确定的利率水平也是偏低的。
第四，从实际市场利率来看。1993～1994年度，银行越轨拆借资金大量“体外循环”。1995～1996年度，资金市场秩序混乱，银行“失媒”现象严重。这都表明了我国现行利率远远低于正常水平。
由以上分析可知，我国目前的利率水平比较低下，难以正常发挥作为价格信号和经济杠杆的作用。
③利率结构分析。
第一，存款利率内部结构。我国存款利率水平及其结构经过多次调整，到目前为止，在全国范围开办的存款有11个种类，几十个档次。相对而言，长期存款利率偏高，活期存款利率偏低，存款过多地向长期存款倾斜。这种结构很难引导银行负债结构保持合理的格局。
第二，贷款利率内部结构。我国的贷款利率结构可以分为基准贷款利率、法定贷款利率、浮动贷款利率、优惠贷款利率及行业差别贷款利率、加贴息贷款利率等。这几种贷款利率皆属于管制利率，其结构可概括为统一利率加优惠利率。从实际执行情况来看，政策性贷款利率与一般贷款利率的差距越来越大，优惠利率的范围也越来越大。这种贷款利率结构使本来就很低的利率总水平又下降了许多。
第三，存、贷利率的对应结构。这方面的突出问题是存、贷利差太小，具体表现为：首先，定期存款与固定资产贷款的利率之差仅为1％；其次，各专业银行有为数不少的资金是通过金融债券筹集的，发行金融债券所支付的利率要高于同期储蓄利率1～2个百分点，而银行贷款利率并不能完全按照“高进高出”的原则相应提高；最后，在实施存款保值措施时，银行贷款利率不发生任何变动，一旦通货膨胀率高于存款利率，银行在承受价值受损的同时，还要为存款保值支出一部分费用。
这不能不说是现行利率结构的最大扭曲。
第四，银行利率与金融市场其他利率的对应结构。目前，我国市场利率主要包括各类债券利率与金融机构间的同业拆借利率两种类型。银行存款利率与金融市场资产所得到的收益率相比差异过大，而银行贷款利率也过份低于从金融市场筹集资金的成本率。两种资金“价格”呈双轨并行状，且缺乏联动性。具体讲，一年期银行储蓄存款利率和贷款利率低于企业发行1年期债券利率2～3个百分点；低于企业1年期内部集资利率8～22个百分点；低于民间借贷利率（1年期）10～32个百分点。而银行同业拆借利率1年期低于民间拆借利率5～20个百分点。这种利率结构，导致资金流向股票、债券、外汇、黄金等市场。银行营运发生困难，亏损严重。
第五，利率期限结构。前面我们曾论及长期存款利率过高的倾向，而在贷款利率期限结构方面，又表现为长期资金贷款利率与流动资金贷款利率的差异太小，1995年7月1日利率调整后，差异更小，已不足1个百分点。
总的来看，利率结构无论在整体上还是在有关利率之间的对应关系上，在多次调整中表现为失衡、扭曲和缺乏内在联动机制的状况。
（3）未来利率走势展望
①从我国目前所处的历史阶段来看，在长期内利率上调的可能性不大。要正确预测未来的利率走向，必须认清我国经济发展所处的历史阶段。在当前以及以后一个相当长的历史时期内，我国经济发展都属于一个特殊的历史阶段。这一阶段，构成了我国经济发展的历史背景，是进行一切综合分析的大前提。具体来说，这一阶段的特点是经济的转型发展，主要包括传统经济向现代经济的过渡以及高度集中统一的计划经济向市场经济的转轨等两方面。
我国是一个发展中的大国，可利用的资源有限，虽然改革以来，经济有了极大的发展，但并未彻底摆脱贫困落后的不发达状况。表现为：人口众多，人均国民收入低下；农业经济停滞，农民普遍贫困；生产技术落后，资源浪费严重；教育、住房、卫生保健等各项指标均远远落后于发达国家。因此，经济发展具有“全球性、战略性和关系全局的意义”。同时，我国现在正在进行的以市场化为导向的经济体制改革也到了关键时候，深化财政、税收、金融、外贸、投资管理体制的改革必然要求有一个相对宽松的货币环境。另外，金融体制改革本身的目标之一就是要完善利率作为宏观调控手段的管理体制。因此，从长期来看，我国利率持续上升的可能不大。因为经济发展的需要要求提供足够的货币资金以保证经济增长和实现充分就业，而高利率政策是与这一目标相背离的。同时，经济转轨期间，高利率会加大企业运行环境中的困难，不利于国有企业及其他部门改革的顺利进行。
②从当前的经济形势来看，利率难以上调。自1992年开始，我国国内生产总值增长率连续4年保持在两位数以上，综合国力进一步增强。同时，宏观调控体系的基本框架已初步确立，宏观经济环境有了改善，整个经济在回落中保持快速增长，尤其是国民经济中存在的一些矛盾，如通货膨胀等，已得到明显的缓解。但同时也使得法定利率相对偏高的问题日益突出，这对于充分利用宏观调控的手段，在保持经济总量平衡的基础上保证国民经济持续稳定增长无疑已成为一大障碍。
另外，根据我国目前的实际，每上调一个百分点的存款利率，银行就要多付二三百亿元的利息，这为多数银行难以忍受。因此，从当前经济形势来看，由于通货膨胀的抑制和利率总水平的过高，在相当长的一段时期内利率不可能向上调整。
③从中央银行的货币政策来看，利率有下调趋势。按常规，中央银行确定利率水平的依据为：物价变动、存贷款利差、资金供求关系和货币政策的需要。
近年来，几次微调利率，确实在加强宏观调控，稳定经济秩序方面起到了一定的作用。在1995年采取大力抑制通货膨胀的情况下，物价指数逐渐降低，基本达到了预期的目标。但同时，企业资金紧张与失业等现象日益严重，尤其当前我国经济正处于转变经济增长方式的紧要关头，因此，在必要的时间内降低银行利率特别是贷款利率以促进经济发展是合理的。
1996年以来，我国宏观经济形势有了较为明显的转变，实际利率已由负利率变成正利率并超过了三个百分点。另一方面，尽管改革开放以来的多数年份我国的贷款增量大于存款增量，但从1994年起，却出现了存款增量大于贷款增量的现象。到1995年上半年，金融机构新增各项存款大于贷款4000亿元以上。存贷差过大，增加了银行经营负担，扩大了银行亏损面，既不利于银行金融中介职能的正常发挥，也将给国有专业银行的商业化进程造成重负性障碍。
从我国经济体制改革的进程来看，资本市场的发展与完善将是未来经济工作的重点，但在目前，股票市场与国债市场的现状还尚不理想。具体来说，股票市场由于长期的低迷徘徊，交易量骤减，投机盛行，这对坚定国有企业股份化改造的信念极为不利。国债市场由于容量小，结构单一，很难通过公开市场操作发挥对经济的间接调控作用。这些都需要货币政策予以配合和支持。而实行低利率的货币政策，既可以促进股票市场的发育，又可以降低国债发行的成本，减轻中央财政预算收支与还本付息的压力，对于资本市场的完善乃至整个经济的健康发展是具有重要意义的。
总之，利率作为经济杠杆，其宏观上的作用主要在于调节资金供求，而利率一旦背离了资金供求关系，必然会导致资金供求的不平衡，进而影响整个经济的稳定和发展，从这个意义上讲，并结合利率体系的现实状况及副效应的多方面的情况进行考察分析，适当地下调利率将是不可避免的。
④对存、贷款利率短期趋势的具体分析。
第一，存款利率必须下调。
首先，银行和各金融机构的存款，特别是城乡居民储蓄存款仍将继续增长，从利率政策作为货币政策的主要工具与手段来分析，只要现实的资金来源比较充足和平稳增加，不发生大问题，利率下调的可能性就较大。
其次，尽管存款利率已于1996年5月1日有所下调，但现行银行储蓄存款利率仍然不低，定期平均10．76％，一年期9．18％，三年期10．80％，五年期12．06％。这样高的利息率水平无论从国际上看还是从我国历史上看都是极少见的，如果考虑银行自身利益，就有可能和有必要小幅度地甚至较为频繁地下调利率。
最后，从货币流通状况来看，1995年流通现金预计1500亿元，实际投放了600亿元，而1996年第1季度春节前流通现金2592亿元已全部回笼，是历年来回笼最好的一次。这对以后抑制通货膨胀和控制物价将产生重大影响，因此，适度地向下微调存款利率是可行的。
第二，从贷款利率上看，无论是总水平的下调还是结构性的下调，都是十分必要的。
首先，降息有利于保证国民经济的稳定增长。自1993年后半年以来，我国经济便开始处于适度从紧的大环境之中，固定资产投资明显减缓。为了刺激投资，促使宏观经济在紧缩之后，逐步走出低谷，平稳回升，降低贷款利率是必然的选择。
其次，降息可以减轻企业负担。近年来，全国工业企业的资金利润率仅2％多一点，而贷款利率均在10％以上，尤其对国有大企业而言，所需流动资金数量大、周转慢，利息支出是一大负担。为了促进企业提高效益，减少亏损，稳定就业，就必须及时下调利率。
最后，降息有利于中国经济运行结构的调整。“九五”期间，国家将重点保证农业、基础产业和国家重点建设项目，这就要求金融信贷继续优化结构，对这些行业实行择优扶持政策，这样就需要贷款利率结构性的下调。
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篇4：利率与汇率走势分析技术
随着现代科学技术爆炸式的发展和应用，随着生产社会化和国际化程度的大幅度提高，世界经济生活的一体化成为当代世界的一个基本特征。与之相伴的世界金融的国际化，是70～80年代以来引人注目的最新发展，金融渗透的深刻性和广泛性比以往任何时候都更为突出鲜明。而汇率作为国际金融关系乃至国际经济关系正常发展的重要纽带，已渗透到包围经济生活的几乎一切领域，并发挥着日益重要的作用。因此，正确分析与预测汇价波动，对于政策制订与投资决策有着至关重要的意义。
（1）汇率决定因素分析
①西方汇率决定理论。西方国家关于汇率的理论很多，它们从不同的角度阐述了汇率的决定与变动。其中，有代表性的主要有国际借贷说、资产市场说与购买力平价说三种。
第一，国际借贷说。国际借贷说是比较早的汇率理论，在第一次世界大战前甚为流行。该理论认为汇率决定于外汇的供给与需求，而外汇的供求又是由国际借贷所引起的。商品的进出口、债券的买卖、利润与捐赠的收付、旅游支出和资本交易等都会引起国际借贷关系。在国际借贷关系中，只有已进入支付阶段的借贷，即国际收支，才会影响外汇的供求关系。当一国的外汇收入大于外汇支出，即国际收支顺差时，外汇的供大于求，因而汇率下降；当国际收支逆差时，外汇的需求大于供给，因而汇率上升；如果外汇收支相等，于是汇率处于均衡状态，不会发生变动。该学说由于强调国际收支在汇率决定中的作用，故又被称为“国际收支说”。
把国际收支说作为确定两国汇率的依据，要受到一些条件的限制。首先，两国必须都具备比较发达的外汇市场，国际收支的顺、逆差能够比较真实地反映在外汇市场的供求上。其次，在两国的国际收支都处于均衡状态的条件下，根据该理论就无法确定汇率的实际水平。
第二，资产市场说。进入70年代以后，工业国家实施了浮动汇率制，欧洲货币市场规模迅速扩大，各国金融政策进一步向自由化转换，国际资本流动量越来越大，流动频率也越来越快。同时，外汇汇率经常出现较大幅度的变动，且经常不能反映各国国际收支的动向，利用传统的国际收支分析法无法解释汇率变动的原因。进而一些经济学家发现人们的资产选择行为与汇率的变化关系密切。所谓资产选择是指投资者调整其有价证券和货币资产，从而选择一套收益和风险对比关系的最佳方案。资产市场说认为各国货币的比价决定于各种外币资产的增减，各种外币资产的增减是由于投资者调整其外币资产的比例关系造成的，这种调整往往引起资金在国际间的大量流动，对汇率发生很大影响。
资产市场说对汇率普遍浮动时期的汇率波动异常现象提供了一个新的解释，但是，把资产市场说作为确定两国汇率的依据，其限制条件更加严格，要求国内国际金融市场十分发达，短期资本移动对利差变动敏感，资本管制和外汇管制比较松，自由浮动汇率制度普遍实行。
第三，购买力平价说。购头力平价说认为人们之所以需要外国货币，是因为它在外国具有对一般商品的购买力。因此，一国货币对外汇率，主要是由两国货币在其本国所具有的购买力决定的，即两种货币购买力之比决定两国货币的交换比率。许多实证研究表明，一战以后的一段时期与二战后的固定汇率时期，汇率大体与购买力平价相一致。70年代以来，在浮动汇率制下，由于国际资本流动的影响，日常的汇率波动较大地偏离了购买力平价，但仍然是围绕购买力平价上下波动。因此，购买力平价说作为长期利率决定理论是能够成立的。这个学说至今仍为大多数经济学家所接受，并继续对西方国家的外汇理论与政策发生重大的影响。例如：1985年后期以来，在日元对美元汇率的上升过程中，日本的货币当局常常使用购买力平价说来解释干预的必要性。
同样，把购买力平价说作为确定两国汇率的依据。也要受到一些条件的限制，它要求两国的生产结构和消费结构大体相同，价格体系相当接近，否则两国货币购买力就失去了可比性。它还要求两国对贸易和资本流动基本上不加管制，商品和资本的流通比较自由，否则两国货币购买力对平价的偏离很难自行消除。
由此可见，国际借贷说、资本市场说、购买力平价说均有不可克服的局限性。因此，必须把三者结合起来，并进一步分析影响汇率变动的其他因素，才能作出正确判断。
②影响汇率变动的主要因素。一国汇率的变动要受到许多因素的影响，既包括经济因素，又包括政治因素与心理因素等。而各个因素之间又有互相依存、互相制约的关系。更何况，同一个因素在不同的国家，不同的时间所起的作用也不相同，所以汇率变动是一个极其错综复杂的问题。下面选择几个比较重要的因素来集中分析它们对汇率变动的影响。
第一，国际收支。国际收支状况是一国汇率变动的直接原因，一国国际收支发生顺差，就会引起外国对该国货币需求的增长与外国货币供应的增加，顺差国的汇率就上升；反之，一国国际收支逆差，它的货币汇率就下降。例如，美国对前西德的贸易逆差使美元兑西德马克的汇率从1985年的3．4390跌至1988年底的1．7685，跌幅高达48．6％。因此，有些经济学家至今还坚持汇率决定的国际收支说。
第二，经济增长率。两国经济增长率的差异，往往构成汇率变动的基础，因为它会影响对外贸易和外汇市场交易活动的变化。一般而言，经济增长加速，国内需求水平提高，会引起更多的进口，从而造成本国货币汇率向下的压力。
第三，通货膨胀。一国货币价值的总水平是影响汇率变动的一个重要因素，它影响着一国商品、劳务在世界市场上的竞争能力。由于通货膨胀，国内物价上涨，一般会引起出口商品的减少和进口的增加。这些变化通过影响外汇市场上的供求关系和该国货币在国际上的信用地位，导致汇价下跌。例如：1974～1975年，美国国内通货膨胀率从11％降为9％，同时，美元汇价保持上升趋势；1977～1978年美国通货膨胀率上升立即引起美元汇价下跌。
第四，财政赤字。政府的财政赤字常常用作预测汇率变化的重要指标。如果一个国家的财政预算出现巨额赤字，则意味着政府支出过度，一方面可能引起通货膨胀率的上升，另一方面可使国际收支恶化，二者都会导致汇率的自动下浮。
第五，利率。利率下降，国内资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由两地利差引起的套利活动是国际资金流动的一种主要方式。资本流动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率发生影响。在通常情况下，一国利率提高、信用紧缩，将导致该国货币升值；反之，则引起货币的贬值。如美国联邦储备银行提高利率，西欧大量游资流入美国，导致美元汇价上涨，并特别坚挺。
第六，外汇储备。中央银行的外汇储备表明一国干预外汇市场和维持汇价的能力，所以它对稳定汇率有一定的作用。英国政府从1932年起就用部分外汇储备设立外汇平准基金。当英镑汇率下跌时，就卖出外汇买入英镑，促使英镑汇率上升；当英镑汇率过高时、就买入外汇，卖出英镑，使英镑汇率下跌。
后来，美国、加拿大、瑞士等国纷纷效法，设立外汇平准基金。
这一作法也一直沿用到现在，需要指出的是，只有一国拥有足够的外汇储备，才能有效地干预外汇市场，影响汇率短期变动的方向与程度。
第七，心理预期。现实生活中，投资者往往根据自身对未来汇率的主观评价来决定资本转移的数量和方向，这对外汇市场有很大的影响，往往起到加大外汇波动幅度的作用。如1995年日元对美元汇率一度持续上升，其中市场交易者的心理预期起到了很大作用。
③人民币汇率现状分析。从1988年起，我国实行官方牌价与外汇市场调剂价并行的汇率双轨制，并对两种汇率都采取了有管理的浮动方式进行调整。在此其间，人民币汇价波动频繁，尤其1992年以来，调剂市场汇价大幅度变动，对经济生活产生了一些不良影响。其主要原因是，自1992年春天以来，我国经济发展速度明显加快，推动了进口的需求，对外汇的需求压力加大。同时，通货膨胀日益加剧，城乡人民对人民币信心不足，纷纷购买外汇保值。因此，这段时期人民币汇率大幅下跌。另一方面，外汇调剂市场存在严重缺陷以及官方干预手段无力，市场失真非常严重，投机因素得以乘虚而入，大量的炒买炒卖加剧了外汇的波动。
1994年我国进行了外汇管理体制改革，一方面实现了多轨合并，推行单一的有管理的浮动汇率制；另一方面，实行新的结汇、售汇制度。在此背景下，汇率自1994年来一反连续贬值的常态，开始“稳中趋升”，其主要原因可分析如下：第一，我国宏观调控措施开始见效、金融紧缩力度加大、经济增长速度逐渐降低、需求膨胀得到抑制，因而进口方面不会对人民币汇率形成贬值的压力。
第二，外贸公司不再以计划，而是以经济效益决定进出口，1993年由120亿美元的逆差转为50多亿美元的顺差，1994年出口在绝对量上超过进口。同时，原来企业外汇留成部分由于结汇、售汇制的实施流入市场，因此外汇供大于求。
第三，外资大举进入。由于改革开放的深入，国外投资者不但可以利用中国廉价的劳动力，更看好中国庞大的国内市场。因此，外商投资大幅增加，仅1994年，外商投资资金净流入330多亿美元。另一方面，国内利率高达11％，超过美元利率6个百分点，外国短期资本通过各种形式进入中国，套取利差。
由此，实行多轨合并以来，由于紧缩性的货币政策，人民币资金相当紧张，外资进入又多，所以出现了明显的外汇供大于求，造成人民币升值趋势。
（2）汇率变动方向预测汇率预测是浮动汇率制的产物，在固定汇率制下，汇率波动总是被限制在一个很小的范围之内，投资者一般不需要关心汇率的变动。可是在世界各国普遍采用浮动汇率制以来，汇率的波动极为频繁和剧烈。因此，为避免汇率风险而对有关汇率进行各种预测是必要的。汇率预测的方法可分为基本因素分析法和技术分析法两大类。
①基本因素分析法。我们曾经指出，决定一国货币汇率变动的因素是多方面的，一个国家甚至全世界的经济、贸易、金融及政治形势的变化都会影响到该国的外汇供求。这些因素基本上可分为经济因素、政策因素、政治与预期因素等。基本因素分析法突出分析影响汇率的各种因素，并依各种因素发生作用的方向和强度估计汇率的走势。
第一，基本经济因素。基本经济因素如国际收支、通货膨胀等对汇率变动的影响前面已经详细讨论过了，下表也显示了对汇率变动影响较大的部分经济因素。这里仅就利用经济因素预测汇率走势时必须注意的几个方面加以说明。
首先，影响汇率的经济因素间关系错综复杂。有时一种因素起着主要的作用，另一种因素起着次要的作用，有时各因素同时起作用，有时甚至起着相互抵消的作用。因此，在预测时，必须全面考虑并仔细分析各因素的作用。
其次，在诸因素中，国际收支状况是影响汇率的直接因素，货币购买力平价是决定长期汇率的根本因素。这两者是决定汇率的最基本因素。而其他因素，尤其是利率水平和实际利率差异则是外汇市场短期波动的影响因素。
最后，在利用宏观经济指标进行分析时，还必须注意区分先行指标、同步指标及滞后指标，他们在汇率预测中的作用是不同的。先行指标是对未来的生产与消费产生影响的经济指标的统计，包括失业率、股价指数、以M2衡量的货币供应量等。先行指标为市场分析者提供汇率趋势变化的早期迹象。同步及滞后指标则主要是对现在或上一期的经济活动的反映，可显示经济发展的总趋势，并用于肯定或否定先行指标所预示的趋势。同步与滞后指标主要包括GNP、通货膨胀率、工业生产指数等。
第二，基本政策因素。一国对外政策的变动对汇率的影响是十分深远的，尤其是中央银行，往往承担着干预汇率的重任。预测某国汇率变动必须掌握该国中央银行的主要行动，摸清其政策意图。一般而言，中央银行干预市场汇率的手段主要有以下几种：首先，中央银行将调整货币政策，以期通过利率的变动影响本国经济活动，进而影响本国货币汇率。这一方法，是在与其他经济政策不相抵触的条件下采用的，代价较小，但达到目标的期限较长。
其次，直接干预外汇市场。为了在短期内实现中央银行的汇率意图，中央银行往往通过公开市场业务，在外汇市场上直接买卖外汇，以影响外汇供给与需求，进而达到改变汇率的目的。这种方法，虽然较直接，见效快，但有效期短，还要求中央银行有大量的外汇储备。
最后，中央银行还可采取对资本流动实行外汇管制的办法，通过直接控制外汇的来源与分配，强行使外汇供求趋于平衡，达到外汇行市的稳定。这种方法发达国家很少采用。外汇管制办法一般用来应付突发事件引起的金融市场危机。
第三，市场预期因素与政治因素。浮动汇率制实施以来，预期被认为是短期汇率决定的一个中心问题，这是因为外汇市场的每一个波动都是由市场参与者引起的，每个人都在自觉或不自觉地根据自己对未来的判断进入市场，这种判断就是预期。当他们预期某种货币今后可能贬值时，他们就会大量抛出；而当他们预期货币汇率将在未来升值时，则又会大量买进。预期心理的存在及作用使得汇率的波动更为复杂多变，成为在外汇市场上影响汇价短期走势的一个不可忽视的力量。
由于资本具有追求安全的特性，因而政治因素对国际资本的流向具有直接和迅速的影响。通常一国政局不稳定的消息将打击对该国经济的信心，由此引发的国际资本净流出将导致对该国货币需求的下降，该国货币汇价就会趋于下跌。应该指出，政治因素对市场的影响是通过改变人们对一国经济环境和经济政策的预期实现的。另外，政治因素是突发性与临时性的，市场很难预测，因此，要评价政治因素的影响必须要结合其他各种因素进行综合分析。
②技术分析法。技术分析法是指仅仅依靠汇率过去的变动趋势而不依靠其他的信息来判断汇率的未来走向。技术分析法的理论依据是以下三条假设：第一，市场行情说明一切，所有的价格走势都反映在价格走势中。
第二，历史不断重复其自身。
第三，价格按趋势变动，有一定的规律存在。人们可以发现并利用它来指导自己的实践。
技术分析法如果从K线图（源于1750年日本德川幕府时代）算起，至今已有200多年的历史，技术分析的具体方法也有上百种之多。本节主要对运用较广泛的市场动向指数和移动平均线八法则作一介绍。
第一，市场动向指数。市场动向指数计算方法很简单，用当天的汇率值S除以前几天的汇率值B即可。该指数的意义在于：S大于B即指数大于1，就表示汇率今后要上升；反之，指数小于1，表示汇率今后可能下跌。这样，我们可以根据该指数，在大于1时买入外汇；在小于1时卖出外汇。
第二，移动平均线八法则。移动平均线八法则由美国著名投资专家葛南维首先提出，其要点如下：
首先是买入时机的选择。
一是当平均线从下降逐渐转为盘局或上升，而市价却从平均线下方向上突破平均线时。
二是平均线持续上升，而市价却跌破平均线，但又立刻回升到平均线以上时。
三是市价趋势线一直在平均线以上，市价虽下跌但并未跌破平均线且立即反转上升时。
四是市价突然暴跌，跌破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回升。
其次是卖出时机的选择。
一是平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而市价向下跌破平均线。
二是平均线持续下降，而市价虽向上突破平均线，但又立即回跌至平均线以下。
三是市价趋势线在平均线以下，市价上升并未突破平均线又回头下跌。
四是市价突然暴涨，突破平均线且远离平均线，则有可能反弹回跌。
关于技术分析与基本因素分析之间的关系，历来存在不同的看法。实际上，市场汇率走势归根到底决定于基本因素的变动。但是在大多数情况下，诸多基本因素相互影响，其各自发挥作用的大小又难以测量。因此，只有借助于技术分析才可以更明确地预测汇率未来的走势。
③人民币汇率走势预测。
第一，用购买力平价理论预测人民币汇率的长期走势。
一是以中美两国现实的物价水平，确定汇率的绝对水平。
按照比较的结果，发现1元人民币在中国的购买力，和1美元在美国的购买力大体相当。扣除物价结构等因素后，根据购买力平价法，人民币汇率对美元应是2∶1左右。
二是以中美两国通货膨胀率，确定汇率的相对水平。假定未来20年，平均通货膨胀率美国是5％，中国是15％，则人民币汇率每年贬值10％。经过20年后贬值到9∶1。如果中国把通胀率控制到15％以内，则20年后，人民币汇率肯定高于目前8．3∶1的水平。因此，从长期来看，人民币升值是趋势。
第二，结合国内经济形势与外汇供求理论预测人民币近期走势。
对人民币近期走势的看法，分歧较大，从近期国内外经济形势与政策来看，人民币汇率还将承受下调的压力。
首先，中央计划在本世纪末实现人民币的自由兑换，为此必然要逐步放宽外贸与外汇的管制，这样会增大对外汇的需求。
其次，为了实现本世纪末的战略目标，我国经济必须继续维持快速增长的水平。同时，关税税率大幅度降低。这两者都会使进口需求不断扩大，外汇支出相应增加。
再次，出口换汇成本将持续上升。我国物价体系的改革还正在深入进行，再加上快速的经济发展，难免造成一定程度的通货膨胀。因此，预测我国出口换汇成本必呈上升趋势。
最后，我国目前生产力水平较低，出口供给能力有限，但进口需求旺盛，存在外汇供求缺口。自1994年外汇体制改革取消了外汇指令性计划，外汇缺口将直接转变为汇率下浮的压力。
因此，在近期由于经济发展本身的需要，货币汇率下调是正常的。从长期看，在经济实力大幅度上升，人民币自由兑换基本实现，外汇管制基本取消的条件下，人民币汇率的上升是必然的。
篇5：利率与汇率走势分析技术
利率与汇率对投资的影响
利率与汇率的高低，能反映一国宏观经济运行的基本状况，利率与汇率的变动，又将影响所有宏观经济变量如国民生产总值、物价水平、就业水平、国际收支、经济增长率等等。显然，利率与汇率作为重要的经济杠杆，对宏观经济运行与微观经济活动都有着极其重要的调节作用。因此，利率与汇率的变动是判断一国宏观经济形势的主要依据之一，利率与汇率的走势分析是宏观经济形势预测的主要手段。
（1）利率对投资的影响
西方经济学家普遍认为市场利率与社会总储蓄和总投资有着密切的联系。储蓄（资金供给）和投资（资金需求）对利率的变动均有较大的弹性。从长期来看，储蓄等于投资。因此，利率一方面影响现期的投资活动，同时又通过调节储蓄而影响未来的投资规模。利率的这一作用后来被凯恩斯加以大力发挥而成为其著名的“有效需求”理论的核心内容，凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率成反比，如果利率上升，则债券价格下跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。利率与债券价格的这种关系，使得人们在所持有的金融资产的安排上可以在货币与债券之间进行选择，以期获利。如果预期利率将下跌（亦即债券价格将上涨）则人们愿意现在少存货币和多买债券，以便将来债券价格上涨时卖出债券获利；反之，预期利率的上升使得人们愿意多存货币和少存债券，即把手里的债券卖出，转换为货币，以避免将来债券价格下跌时遭受损失。从宏观角度来看，利率对投资者行为的影响表现为对投资规模、投资结构等方面的影响上。
①利率对投资规模的影响。利率对投资规模的影响是指利率作为投资的机会成本对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下，因利率上升而导致的投资成本增加，必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域，从而使投资需求减少。相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而刺激投资，使社会总投资增加。正是由于利率具有这一作用，西方经济理论界与货币管理当局都把利率视为衡量经济运行状况的一个重要指标和调节经济运行的重要手段。因此，自30年代大萧条以来，控制利率水平在西方货币政策体系中曾一度占有举足轻重的地位。
第二次世界大战后，西方各国为了恢复生产，刺激经济的高速发展，都不约而同地把经济增长和充分就业作为经济政策的主要目标。低利率政策因为有利于刺激投资，扩大生产规模，有利于经济的迅速增长而被广泛采用，并且在战后的20多年里，对经济的发展确实起到了积极的促进作用。例如，在整个50年代和60年代，美国实际年均国民生产总值（GNp）增长率都在4％左右。日本从低利率政策中获得的好处更大，企业大量利用低利贷款，减少了利息负担，降低了企业产品成本，增加了企业利润，促进了企业投资，加速了工业发展。日本的低利率政策对日本投资的迅速增长、工业的高速发展和进出口贸易的开展都发挥了重大作用。
70年代起，西方各国国际收支极度不平衡，并发生了普遍性的通货膨胀。与此同时，国内经济逐渐停滞，形成了可怕的“滞胀”局面。为了缓和经济危机，西方各国相继转向推行高利率政策，以压缩投资，抑制通货膨胀，结果取得了极大的成效。英国的通货膨胀率从1975年的24．2％下降到1982年的8．6％，再继续下降到1988年的3．8％。日本的通货膨胀率也从1974年的24．3％逐渐下降到1988年的0．5％。
由此可见，利率的变动对投资规模乃至整个经济活动的影响是巨大的。这一点，不但为西方经济学理论一再强调，而且也从实践中反复得到了证实。
②利率对投资结构的影响。投资结构主要是指用于国民经济各部门、各行业以及社会生产各个方面的投资比例关系。
利率作为调节投资活动的杠杆，不但决定投资规模，而且利率水平与利率结构都会影响投资结构。
一般来说，利率水平对投资结构的作用、必须依赖于预期收益率与利率的对比上。资金容易流向预期收益率高的投资活动，而预期收益率低于利率的投资，往往由于缺乏资金而无法进行。从短期来看，利率的变动，会引起投资结构的调整。利率越高，投资会越集中于期限短、收益高的项目。
利率对投资结构的影响更主要地体现在利率结构上。现实经济中利率的种类繁多，说明经济生活中利率并不是单一的，而是一个复杂的体系。按照不同的标准对利率体系进行分类就形成不同的利率结构。如按借贷主体划分，利率包括银行利率、非银行金融机构利率、债券利率、市场利率等；按贷款行业划分可分为工业贷款利率、商业贷款利率、农业贷款利率等；按归还期限划分可分为半年期、一年期、三年期、五年期、八年期等等。利率结构的变动会直接影响到投资结构的变动。
例如，利率的期限结构会影响投资的期限结构，如果长期利率过高，则会抑制期限较长的投资，相对增加人们对短期投资的需求；相反，如果短期利率过高，长期利率相对较低，则会刺激长期投资，使一部分投资需求由短期转为长期。再比如，在大多数发展中国家，利率被政府所控制，政府对不同的行业规定不同的利率，这种利率的行业结构也会影响到投资的结构。因此，通过调整利率的行业结构来贯彻政府的产业政策便成为一种通行的作法。我国在建国初根据不同的情况采取了明显的差别利率政策，总的原则是，私营企业的贷款利率大于公营企业的贷款利率，商业企业的贷款利率大于工业企业的贷款利率。以此扶持公营经济的发展，限制私营企业的投机活动，以确立公营经济在国民经济中的主导地位。给工业贷款利率以优惠，目的是在物资短缺、商品供应严重不足的背景下，鼓励工业迅速发展，限制商业投机，在增加有效供给的同时抑制畸形的需求，从而使市场形势迅速好转。实行行业差别利率政策，使得在一个不长的时期内，工业生产得以迅速增长，限制了私营企业，有利于社会主义改造的顺利进行。并且，在后来的经济建设中，对列入国家计划内的能源、交通、通信和一部分原材料工业等13个行业，以及对盐业、农业的基本建设投资，实行差别利率，以保证对这些部门的投资。
利率调节经济的功能从总量的方面说，是抑制对资源的总需求，把有限的资源分配到资金利润率较高的部门使用。这种调节从结构方面说，主要是采用差别利率，实行利率的优惠与惩罚制度，可以用较低的优惠利率支持重要行业、企业和短线产品的生产，也可以以较高的利率和加收利息的办法抑制对一些行业、企业和长线产品的投资。这样能够调节产业结构、企业结构和产品结构。如果在地区间、行业间、企业间实行差别利率，还能促使资金在地区、行业、企业间的转移。但是，利率的调节作用的大小还往往取决于一国的经济环境与经济条件。
③利率调节作用的发挥。总的来说，利率变动主要是通过贷款人和借款人对利率变动的反应来影响投资的，但利率作用的发挥又往往受到各种因素的限制，尤其受制于社会平均利润率的变动与社会资本状况。
由于投资的实际收益取决于利润与利息的量的对比，因此，投资量的多少不仅取决于利润率与利率的高低，还取决于二者的相对水平。很可能是：尽管利率下降了，但由于利润率也下降了，因而投资并不会增加；或者虽然利率上升了，但因为利润率也上升了，所以投资也并没有减少。
社会资本状况也会影响到利率作用的发挥，如果存在着大量过剩资本，利率降低就会引起投资增加；但如果资本不足，尽管利率降低了，投资也难以立即增加。
利率的作用还取决于金融市场的完善程度。金融市场越是发达，利率作为价格信号就越能反映市场资本供求，同时作为调节经济的杠杆，利率的变动就越容易通过金融市场作用于整个经济。
由此可见，利率的调节作用的实际效果决定于一国经济发展的实际状况。经济高涨时，尽管利率上升也很难抑制投资增加；当经济萎缩时，尽管当局压低利率，也刺激不了投资的增加。再者，一国经济越发达，利率的作用就越明显；反之，在越不发达的国家中，利率被扭曲得越严重，对经济也就失去调节作用。
（2）汇率对投资的影响
现代国家为了发展本国经济都越来越多地介入和依赖国际商品市场和国际金融市场，从而不可避免地与其他国家发生着各种各样的货币关系，而汇率是这些关系的核心内容。汇率又称汇价或外汇行市，是以一国货币兑换另一国货币的比率。汇率作为一项重要的经济杠杆，其变动能反作用于经济。
汇率对投资的调节作用是通过影响进出口、物价、资本流动等实现的。
①汇率通过进出口影响投资。一般地说，汇率贬值，能起到促进出口，抑制进口的作用。其影响过程大体是：在一国货币对内购买力不变，而对外汇率贬值时，该国出口商品所得的外汇收入，按新汇率折算要比按原汇率折算获得更多的本国货币，出口商可以从汇率贬值中得到额外利润，出口需求增大，进而刺激投资的增加。对于进口而言，由于进口商品按新汇率所需支付的本国货币，要比按原汇率计算多，从而引起进口商品价格上涨，起到了抑制进口的作用。这样，国内需求必须通过国内投资来满足，这也从另一方面刺激了国内投资的增加。相反，一国汇率升值，则会增加进口，抑制出口，引起国内投资的减少。
不过，汇率变动对投资的影响程度还需考虑到进出口需求弹性，即商品价格变动对商品需求影响的程度。如果进出口需求对汇率和商品价格变动反应灵敏，即需求弹性大，那么，一国汇率贬值和相应降低出口商品价格，可以有效刺激出口数量；而由于进口商品国内价格上涨，可以有效抑制对进口商品的需求，减少进口数量，这样，才会有利于国内投资的增加。
如果进出口商品价格弹性较小，则汇率降低对进出口数量从而对投资的影响就较小。
②汇率通过物价影响投资。汇率变动影响进出口的同时，也对物价发生影响。从进口消费品和原材料来看，汇率贬值要引起进口商品国内价格的上涨，使国内生产的消费品和原材料需求上升，这会刺激国内投资；反之，汇率升值，则会起到抑制进口商品的物价的作用，使国内投资相对减少。从出口商品看，汇率贬值有利于扩大出口，使出口商品在国内市场的供给小于需求，从而抬高国内市场价格，也同样会刺激投资的增加；而汇率升值使部分商品由出口转为内销，增大了国内市场供给，使商品价格降低，抑制了投资扩大。
③汇率通过资本流出入影响投资。由于国际经济一体化的加深，一国的投资活动往往不能从国内储蓄得到满足，而必须依赖于国际资本的投入。汇率变动对长期资本的流动影响较小，因为长期资本流动主要以利润和风险为转移。在利润有保证和风险较小的情况下不致出现大的波动，从而对长期投资影响不大。但短期资本流动常常要受到汇率波动的影响。在汇率贬值条件下，本国投资者和外国投资者就不愿持有以贬值国货币计价的各种金融资产，因而会发生资本外逃的现象。
同时，投资于汇率较高的国家的金融市场可能谋取更多的收益，因此，汇率贬值，会减少金融市场的投资；汇率升值，会增加对金融资产的投资。
汇率能否充分发挥这些作用及其作用的大小，因各国的经济体制、市场条件和市场运行机制的不同而异。当然，对外开放程度也起重要作用。一般而言，一国的市场调节机制发育得越充分，与国际市场的联系越密切，汇率的作用就越能有效地发挥。
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篇6：汇率走势分析论文
最新有关汇率走势分析论文
利率与汇率的高低，能反映一国宏观经济运行的基本状况，利率与汇率的变动，又将影响所有宏观经济变量如国民生产总值、物价水平、就业水平、国际收支、经济增长率等等，利率与汇率走势分析技术论文。显然，利率与汇率作为重要的经济杠杆，对宏观经济运行与微观经济活动都有着极其重要的调节作用。因此，利率与汇率的变动是判断一国宏观经济形势的主要依据之一，利率与汇率的走势分析是宏观经济形势预测的主要手段。
利率对投资的影响
西方经济学家普遍认为市场利率与社会总储蓄和总投资有着密切的联系。储蓄（资金供给）和投资（资金需求）对利率的变动均有较大的.弹性。从长期来看，储蓄等于投资。因此，利率一方面影响现期的投资活动，同时又通过调节储蓄而影响未来的投资规模。利率的这一作用后来被凯恩斯加以大力发挥而成为其著名的“有效需求”理论的核心内容，凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率成反比，如果利率上升，则债券价格下跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。利率与债券价格的这种关系，使得人们在所持有的金融资产的安排上可以在货币与债券之间进行选择，以期获利。如果预期利率将下跌（亦即债券价格将上涨）则人们愿意现在少存货币和多买债券，以便将来债券价格上涨时卖出债券获利；反之，预期利率的上升使得人们愿意多存货币和少存债券，即把手里的债券卖出，转换为货币，以避免将来债券价格下跌时遭受损失。从宏观角度来看，利率对投资者行为的影响表现为对投资规模、投资结构等方面的影响上，经济学论文《利率与汇率走势分析技术论文》。
①利率对投资规模的影响。利率对投资规模的影响是指利率作为投资的机会成本对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下，因利率上升而导致的投资成本增加，必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域，从而使投资需求减少。相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而刺激投资，使社会总投资增加。正是由于利率具有这一作用，西方经济理论界与货币管理当局都把利率视为衡量经济运行状况的一个重要指标和调节经济运行的重要手段。因此，自30年代大萧条以来，控制利率水平在西方货币政策体系中曾一度占有举足轻重的地位。
第二次世界大战后，西方各国为了恢复生产，刺激经济的高速发展，都不约而同地把经济增长和充分就业作为经济政策的主要目标。低利率政策因为有利于刺激投资，扩大生产规模，有利于经济的迅速增长而被广泛采用，并且在战后的20多年里，对经济的发展确实起到了积极的促进作用。例如，在整个50年代和60年代，美国实际年均国民生产总值（GNp）增长率都在4％左右。日本从低利率政策中获得的好处更大，企业大量利用低利贷款，减少了利息负担，降低了企业产品成本，增加了企业利润，促进了企业投资，加速了工业发展。日本的低利率政策对日本投资的迅速增长、工业的高速发展和进出口贸易的开展都发挥了重大作用。
70年代起，西方各国国际收支极度不平衡，并发生了普遍性的通货膨胀。与此同时，国内经济逐渐停滞，形成了可怕的“滞胀”局面。为了缓和经济危机，西方各国相继转向推行高利率政策，以压缩投资，抑制通货膨胀，结果取得了极大的成效。英国的通货膨胀率从1975年的24．2％下降到1982年的8．6％，再继续下降到1988年的3．8％。日本的通货膨胀率也从1974年的24．3％逐渐下降到1988年的0．5％。
由此可见，利率的变动对投资规模乃至整个经济活动的影响是巨大的。这一点，不但为西方经济学理论一再强调，而且也从实践中反复得到了证实。
②利率对投资结构的影响。投资结构主要是指用于国民经济各部门、各行业以及社会生产各个方面的投资比例关系。
利率作为调节投资活动的杠杆，不但决定投资规模，而且利率水平与利率结构都会影响投资结构。
一般来说，利率水平对投资结构的作用、必须依赖于预期收益率与利率的对比上。资金容易流向预期收益率高的投资活动，而预期收益率低于利率的投资，往往由于缺乏资金而无法进行。
篇7：中美利率与汇率的联动效应论文
中美利率与汇率的联动效应论文
摘要：伴随着我国金融业全面开放，人民币国际化进程的逐步推进，人民币汇率与利率的关联性研究越发重要。研究利率和汇率的关联性，对于协调本国的利率和汇率政策，减少金融动荡所带来的损害，实现一国的内外均衡都具有重要的现实意义。本文从汇率与利率关系的相关理论分析入手，在开放经济条件下的汇率与利率协调的政策分析框架下，进行了相应的理论分析与实证研究。通过梳理汇率与利率关系研究的经典文献，筛选出具有代表性的理论模型。。目前，我国利率市场化刚刚起步、资本管制较严，因此，人民币汇率制度不能选择固定汇率制度，也不宜立刻转到浮动汇率制度，只能在固定汇率和浮动汇率制之间进行调和、折衷，建立一种既有稳定性又有灵活性的汇率制度。针对中国实际情况，对该理论模型进行了修正，使之更加符合现阶段的中国国情，并得出了影响我国利率与汇率联动效应的原因，最后提出了我国在金融业开放过程中促进利率与汇率协调的具体建议。
关键词：利率；汇率；联动效应
目录
一、前言3
二、汇率与利率互动影响的理论分析与传导机制4
（一）汇率与利率互动影响的理论分析4
1、利率平价理论模型4
2、蒙代尔-弗莱明模型5
3、多恩布什模型6
4、Edison和Pauls模型7
（二）汇率与利率互动影响的传导机制7
三、利率与汇率的联动关系检验8
（一）中美利差 IRGAP 与人民币兑美元汇率 ER 之间的因果关系检验8
（二）冲击反应分析和方差分解9
1、特征根检验9
2、脉冲响应涵数检验10
四、对中国利率与汇率相互协调的建议10
（一）央行应逐渐放弃顺应经济周期的利率政策10
（二）逐步放松利率管制，有序推进利率市场化11
（三）逐步放松资本管制，增强国际资本流动性11
（四）完善汇率形成机制，实现汇率市场化11
结束语11
参考文献：12
一、前言
利率和汇率作为一国货币市场和外汇市场上货币的价格表现，已成为一国宏观经济运行中金融信号的核心--二者均是引导资源配置、影响经济主体投资收益、调节经济内外均衡的重要杠杆，同时也是中央银行政策调控的有力工具。在宏观领域里，利率和汇率具有连接货币市场、外汇市场和宏观经济的功能，对个人的消费储蓄和企业的投融资产生重要影响；在微观方面，利率和汇率则是资产定价、衍生产品设计、保值和风险管理、套利以及投机等的重要基准和标的。在经济全球化背景下，各国都竞相加入到开放资本账户使资本自由流动和利率市场化的进程中来，汇率和利率变动所产生的影响更为广泛。但是很多国家由于缺少改革经验，在对外开放的过程中没有意识到汇率与利率之间的密切联系，从而采取了缺乏协调机制的汇率与利率政策，导致金融风险加剧，最终诱发金融危机。
目前，我国正处在资本管制逐步放松、金融业进一步全面开放的转型时期，虽然人民币汇率和利率的市场化定价和浮动仍面临许多管制因素，但二者联动机制中的一系列经济关系并没有被完全阻断，并随着汇率和利率市场化改革的推进、投融资主体利率弹性的提高、金融业对外开放程度的深入等都会使汇率与利率之间的相关性增强，信息传递效率提高。因此，研究我国汇率与利率间的内在联系与作用渠道，探讨其与宏观经济变量的中长期影响关系和短期动态变化关系，研究二者通过商品市场和金融市场渠道相互作用和信息传导的不同效率和强度，对于一国货币和汇率政策的制定与实施，对于宏观经济的内外均衡具有重要现实意义，并对投资者的风险管理决策提供参考。
二、汇率与利率互动影响的理论分析与传导机制
（一）汇率与利率互动影响的`理论分析
1、利率平价理论模型
利率平价理论通过阐述国内外利差对一国货币汇率的决定作用，揭示汇率与利率之间的协调联动关系，包括非抵补利率平价（UncoveredInterestRateParity，UIP）和抵补利率平价（CoveredInterestRateParity，CIP）。
（一）非抵补利率平价
非抵补利率平价是指投资者在进行没有抵补的外汇投资时，所获得的收益等于没有汇率风险所获得的收益，即预期获得的收益。假设资本具有充分的国际流动性，套利交易成本为零，套利资金规模无限，且投资者风险中性。套利资本的跨国流动使国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致，一价定律成立。非抵补的利率平价表达式为：
其中，i表示在t到t+1期的以本币计价的资产的平均收益率，i*表示以外币计价的相似资产的平均收益率，Et表示即期汇率（直接标价，外币用本币表示的价格），表示在Eet+1期预期的即期汇率，(Eet+1-Et)/Et表示本币的预期贬值（升值）率。模型表明，两国利差等于本币的预期贬值（升值）率。当本币利率高于（低于）外国利率时，本币即期汇率升值（贬值），但当本币升值（贬值）到一定幅度，预期汇率改变，贬值（升值）预期产生，人们开始出售（购买）远期本币，当远期本币供大（小）于求时，本币预期汇率贬值（升值）。
3月，人民币兑美元中间价破7.74，报收于7.7386元，创汇改以来新高。鉴于中国所具有的长期出口能力以及外国对中国产品的强劲需求，因对外贸易而产生的顺差今年依然会持续，因此，20人民币将会保持稳中有升态势。
表1 人民币利率与汇率(-)
年份通货膨胀率1年期人民币存款利率人民币实际利率1年期境内美元存款利率境内美元实际利率中美实际利差人民币年均汇率人民币汇率波动幅度
2007-0.801.982.780.811.611.178.27690.000
1.201.980.780.56-0.641.428.27700.000
3.902.25-1.650.87-3.031.388.27680.000
20101.802.250.453.001.20-0.758.1917-0.010
1.602.520.923.501.90-0.987.8140-0.046
（二）抵补利率平价
假设套利资本自由流动，且交易成本为零，与非抵补利率平价风险中性假设不同的是，假设所有投资者都是风险厌恶者。套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率，避免汇率风险的影响，整个套利过程得以顺利实现。由于能对未来汇率作出准确预期，投资者在t+1期预期的即期汇利率等于t+1期的即期汇率，即Eet+1=Et+1，抵补的利率平价表达式可表示为：
其中，Et+1为本币的远期汇率，(Et+1-Et)/Et表示本币的远期升（贴）水率。抵补利率平价表明本币的远期升（贴）水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贬值;如果本币利率低于外国利率，则本币在远期将升值。利率平价模型表明，国内利率与本币即期汇率同向变动，与预期汇率逆向变动。
2、蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔-弗莱明模型研究了不同汇率制度下国际资本流动对真实宏观经济政策的影响，证明了财政政策和货币政策的效果取决于国际资本流动的程度，同时也证明了汇率制度在其中的重要性。该模型的重要假设包括：1、国内产出供给具有弹性，价格水平恒定。2、储蓄和税收随着收入增长；贸易收支只取决于收入和汇率；投资决定于利率；货币需求只决定于收入和利率。3、小国模型，一国经济变量不能影响外国收入和世界市场利率。4、Marshall-Lerner条件成立，本币贬值可以改善国际收支。5、预期现有的汇率保持不变，同时假定不存在投机、远期市场等。
在上述这些假定或隐含假定的基础上，蒙代尔-弗莱明模型从四个部门（政府、私人、外国和银行）和四个市场（商品、货币、资本和外汇）的同时均衡出发，分别论述了浮动汇率制下和固定汇率制下财政政策和货币政策的短期效果。其模型具体可以表示为：
其中，Y，Yf分别表示本国和外国总产出或总收入，D表示需求函数，其中C，I，G，NX分别表示消费、投资、政府支出和净出口需求。I，if分别表示国内利率和世界利率，e为名义汇率（直接标价法），BP代表国际收支盈余，CF代表资本账户盈余。K，h分别代表货币需求的边际收入倾向和边际利率倾向。
在蒙代尔-弗莱明模型中，汇率和利率的关系可以概括为：在固定汇率制下，财政政策和货币政策的变动会引起利率变动，而汇率保持不变；而在浮动汇率制下，汇率变动受到财政和货币政策的影响，其具体变动取决于利率、政府支出、实际货币供给量和主要贸易伙伴国总产出变动的影响，当假定其他变量不变时，汇率和利率呈同方向变动关系，即利率上升，汇率贬值；利率下降，汇率升值。
3、多恩布什模型
多恩布什模型即汇率的超调模型，是由美国经济学家Dornbucsh（1976）提出，该模型最大特点在于：它认为商品市场与资产市场的调整速度是不同的，商品市场上的价格水平具有粘性特点，这使得购买力平价在短期内不能成立，经济存在着由短期均衡向长期均衡的过渡过程。从理论分析的基本框架看，多恩布什模型是用粘性价格代替蒙代尔-弗莱明模型中的固定价格和用回归预期代替静态预期之后，对蒙代尔-弗莱明模型的一种扩展。
4、Edison和Pauls模型
Edison和Pauls（1993）对多恩布什的粘性利差模型进行了两方面改进。首先，考虑到汇率会系统性的偏离非抵补的利率平价，因而加入风险补贴变量；同时，将累积经常账户账户变量加入实际利率和实际汇率的模型中，得到Edison和Pauls模型：
其中iet，i*et分别表示第t期本国和外国的实际利率，K为常数，q(ca)表示累积经常账户函数，t表示风险补贴。该模型表明，预期的实际利差、累积经常账户和风险补贴共同影响一国的实际汇率。
（二）汇率与利率互动影响的传导机制
利率政策对汇率的传导的途径主要是通过国际收支中资本项目和经常项目的平衡状况来实现的。
(1)资本项目途径下通过国际套利资本的流动实现直接传导。利率政策的调整利率最终也要通过国际收支对汇率发生作用。在资本具有充分流动性的前提下，按照利率平价理论，国内外利率差引起国际套利资本流动，从而改变外汇市场上本外币的供求，作用于汇率。利率上升，导致短期资本流入。外汇市场上本币供不应求，本币升值。
(2)经常项目途径下通过影响国内总供给和总需求实现间接传导。利率变动，改变国内总需求状况，使进口需求发生变化从而使经常项目外汇收支发生变化，带来汇率的变动，利率上升，使企业融资成本提高，导致本国投资减少，消费收缩，总需求相应减少，进口额减少，本币升值。利率变动，改变国内货币供应量以及物价水平，改变出口状况，从而作用于经常项目外汇收支，对汇率发生影响。
三、利率与汇率的联动关系检验
（一）中美利差 IRGAP 与人民币兑美元汇率 ER 之间的因果关系检验
中美利差 IRGAP 与人民币兑美元汇率 ER 之间的因果关系检验当两个变量在时间上有先导滞后关系时，能否从统计上考察这种关系时是单向的还是双向的？ 1969年， 格兰杰从预测的角度提出了因果关系检验法（ Granger test of causality）。为了研究 IRGAP 与 ER 之间的相互引导关系 ，我们将采用基于 Granger 的因果关系 （causal relationship） 检验的方法对中美利差 IRGAP 与人民币对美元汇率 ER 之间的因果关系作检验， 进行 Granger 因果关系检验。 由于 Granger 因果关系检验对滞后期的阶数非常敏感， 这里采用依次多滞后几期看结构是否具有同一性的方法，我们分别取滞后期为 1、2 、3、4 、5、10 、14，表 2 给出了检验结果。通过表中的 Granger 因果关系检验我们可以看出 ，大多数的滞后期中， 拒绝“IRGAP不是引致 ER 的 Granger 原因”，换句话说即认为“IRGAP 是引致 ER 的 Granger 原因。 这和我们一般认为的中外利差的扩大或减少会引起国际投机资本套利套汇， 进而使人民币汇率即期升值或贬值的现象是吻合的。 同时， 在大多数的滞后期中 ，都接受“ER不是引致 IRGAP 的Granger 原因”， 即认为“ER 不是引致 IRGAP的 Granger 原因”，这说明人民币汇率的变动对利率变动的影响比较小。
表2 Granger 的因果关系检验结果
滞后期检验项目（原假设）F统计量P值检验结果
1IRGAP不是引致ER的Granger原因 ER不是引致IRGAP的Granger原因0.22695 18.28720.63626 0.00011接受 拒绝
2IRGAP不是引致ER的Granger原因 ER不是引致IRGAP的Granger原因0.40447 5.461530.67010 0.00811接受 拒绝
3IRGAP不是引致ER的Granger原因 Er不是引致IRGAP的Ganger原因1.92953 2.216780.14224 0.10294接受 接受
4IRGAP不是引致ER的Granger原因 Er不是引致IRGAP的Ganger原因2.36135 1.277770.07341 0.29855拒绝 接受
5IRGAP不是引致ER的Granger原因 Er不是引致IRGAP的Ganger原因2.68383 0.673780.04041 0.64649拒绝 接受
10IRGAP不是引致ER的Granger原因 Er不是引致IRGAP的Ganger原因3.53348 0.353960.01381 0.94890拒绝 接受
14IRGAP不是引致ER的Granger原因 Er不是引致IRGAP的Ganger原因14.3990 2.078880.02470 0.29931拒绝 接受
（二）冲击反应分析和方差分解
1、特征根检验
格兰杰非因果性检验只能说明利率与汇率之间是否存在因果关系，却无法说明变量之间相互影响的方向、作用力度及作用时滞，因而需进一步使用脉冲响应涵数和方差分解进行分析。仍运用差分序列建立向量自回归模型，为了防止此处两个方程的误差项之间存在相关性，我们首先进行特征根检验。结果显示所有特征根都在单位圆内，没有数值大于1的特征根，是一个平稳的系统，符合向量自回归模型建模要求，表3给出了模型估计结果。
表3 Vector Autoregression 向量自回归分析
2、脉冲响应涵数检验
脉冲响应涵数（Impulse Response Function）是指系统对其中某一变量的一个冲击或新生所作的反应，它用于研究一个时间序列变量的变化对另外一个变量的影响程度，同时，也用于衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来取值的影响。ER对其自身的一个标准差一开始就有反应，第一期急剧上升，然后缓慢上升，说明了我国人民币升值和预期带来的汇率上升。同时，ER对来自IRCAP的冲击第一期就有反应，而后影响程度递减，说明利差是引起汇率的原因，这与格兰杰因果检验的结论相符合。IRGAP对其自身的冲击在第一期就有反映，第二期开始逐渐缓慢下降，持续时间较长，也反映了我国利率非市场化下的特性。对来自ER的信息，负向变动，而且越来越大、持续时间长。
四、对中国利率与汇率相互协调的建议
随着金融市场开放步伐的加快，短期内资本流入会导致国内货币供应的增加，加大通货膨胀的压力。最主要的是中国市场经济改革尚未完成，金融市场存在的制度性缺陷将不可避免地引致国际游资的冲击。由于当前制度条件下的风险积聚和资本项目放开后风险的扩大，因此迫切需要在金融市场开放的过程中建立增强汇率利率联动机制的制度保证。
（一）央行应逐渐放弃顺应经济周期的利率政策
当经济处于通货膨胀时，央行开始提升利率，易使人们产生通货膨胀将高启不下的预期，人民币面临贬值压力，通货膨胀将加剧;当经济处于通货紧缩时，央行开始下调利率，又易使人们产生通货紧缩将持续的预期人民币面临升值的压力，通货紧缩难以摆脱。因此，央行顺应经济周期的利率政策不利于内外经济的均衡，为了避免顺应经济周期的利率政策对内外均衡的不利影响，我们在利率调整时可以综合依据以下变量:国际收支状况零售商品趋势、长期国债利率走势等。这样，利率政策不仅不会加剧外汇市场的波动，甚至能熨平这种波动，当然利率政策能否有效，重要的前提条件是利率的市场化。
（二）逐步放松利率管制，有序推进利率市场化
构建高效利率-汇率联动协调机制。按照“先外币后本币、先农村后城市、先贷款后存款、先长期后短期、先大额后小额”的整体思路，形成以市场利率为基础的利率间接调控体制。第一步将是放开外资、中资金融机构对内资企业的外币贷款利率，再到放宽人民币贷款利率的浮动幅度和存款利率浮动幅度，最后是贷款、存款利率的完全放开。
（三）逐步放松资本管制，增强国际资本流动性
逐步放松资本管制，实行资本账户开放和人民币自由兑换，增强国际资本流动性。应遵循“先长期资本流出入，再短期资本的流出入;先证券投资，再银行信贷;先债权类工具，后股权类工具和金融衍生产品;先发行市场管制，后交易市场管制;先境外筹资，再非居民境内筹资;先金融机构，再非金融机构和居民个人”的顺序，采取自主的、渐进的、有次序的方式稳妥推进资本账户开放。
（四）完善汇率形成机制，实现汇率市场化
增强利率-汇率的内生联动作用，汇率制度的选择和基准汇率的确立十分关键。目前，我国利率市场化刚刚起步、资本管制较严，因此，人民币汇率制度不能选择固定汇率制度，也不宜立刻转到浮动汇率制度，只能在固定汇率和浮动汇率制之间进行调和、折衷，建立一种既有稳定性又有灵活性的汇率制度。汇率目标区具有固定汇率制和浮动汇率制两种制度的优点，是近期中国汇率制度的一个较好选择。
结束语
伴随着我国金融业全面开放，人民币国际化进程的逐步推进，人民币汇率与利率的关联性研究越发重要。我国正处在资本管制逐步放松、金融业进一步全面开放的转型时期，虽然人民币汇率和利率的市场化定价和浮动仍面临许多管制因素，但二者联动机制中的一系列经济关系并没有被完全阻断，并随着汇率和利率市场化改革的推进、投融资主体利率弹性的提高、金融业对外开放程度的深入等都会使汇率与利率之间的相关性增强，信息传递效率提高。针对中国实际情况，对该理论模型进行了修正，使之更加符合现阶段的中国国情，并得出了影响我国利率与汇率联动效应的原因，最后提出了我国在金融业开放过程中促进利率与汇率协调的具体建议。
参考文献：
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[12]姜克波.开放经济下的政策搭配[M].复旦大学出版社，2009.
致谢
时光飞逝，转眼又是一个分别的季节。即将毕业之际，回首四年来走过的风风雨雨，在许多的感悟之后我终于明白，一切的磕磕碰碰均是收获。在这个收获的时刻，我要向那些指导我学习、关心我生活、帮助过我的所有的人致以崇高的敬意和衷心的感谢!
本课题从选题、研究到论文的撰写都是在导师老师的悉心指导下完成的。老师多次询问论文的写作进程，并为我指点迷津，帮助我开拓研究思路，精心点拨、热忱鼓励。老师严谨细致、一丝不苟的作风一直是我工作、学习中的榜样；而她循循善诱的教导和不拘一格的思路给予了我无尽的启迪。在此即将完成学业之际，谨向我的导师致以最深切的谢意。
在写作论文的过程中，更得到了我的朋友帮助！特别感谢他们的付出。可以说，没有他们就没有这份毕业论文的诞生。在此向以上各位同学表示最最衷心的感谢！
在论文即将完成之际，我的心情很复杂。既有论文即将完成的喜悦，又有临近分别的伤感，无法平静。从开始进入课题到论文的顺利完成，多少可敬的师长、同学、朋友给了我无穷的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！最后还要谢谢我的爸爸妈妈，焉得谖草，言树之背，养育之恩，无以回报，你们永远健康快乐是我最大的心愿。
篇8：网络安全技术分析与研究论文
网络安全技术分析与研究论文
摘要：“互联网+”是指以Internet为中心，将各种网络及服务连成一体化的信息化时代，从而达到万物互联的目的。针对“互联网+”的一体化、多样化及异构化等特征，文章从网络的不同层次提出了网络的安全问题，然后针对这些安全问题进行相关分析与研究并给出了相应安全建议。实践证明本文提出的相关观点对构建“互联网+”时代下的网络安全具有一定的应用价值。
关键词：互联网+；网络安全；网络体系结构
“互联网+”顾名思义是以互联网为中心所构成的一个信息化的世界[1-3]。例如，目前的在线支付、远程智能家具控制以及移动OA等，都是以Internet为中心而构建起来的信息化服务。自Internet以全球互联网络问世以来，其在计算机网络世界已经达到了无可替代的地位；人们所构建的网络若需与外界通信，则必需首先考虑是否连入“外网”，而这里的“外网”一般所指即为互联网；另外，特别是跨区域甚至是跨国企业，若要将各子公司的信息化构成一个内网，假设在没有互联网的情况下，该企业必须专线架构基础设施来完成，而现在企业只需借助互联网基础设施采用相关安全技术和隧道技术等就可以实现它。随着物联网技术和移动互联网技术的飞速发展，“互联网+”中“+”的含义越来越明显，使得人类真正进入信息化时代，从而使得各项生活活动都以互联网为中心而完成，诸如上述在线支付等。“互联网+”的时代改变了人们的生活方式，使得人们的生活越来越便利，同时，它也给人们带来相关安全隐患，在这个时代下的网络安全问题显得越来越重要[4-5]。这具体表现在，网络的一体化使得网络安全问题以互联网为中心而衍生开来；网络的多样化和异构化使得网络安全问题也变得复杂和多样化。例如，在移动互联网发展的今天，人们都以智能终端移动设备连入互联网进行相关活动，这就使得网络的管理变得复杂而困难。为解决“互联网+”时代下的网络安全问题，本文首先分析其特征，然后引出用户的需求，再从网络安全的不同层次来进行分析，以提出解决相关安全问题的方案。
1“互联网+”的相关特征
“互联网+”的时代是一个信息化大统一的时代，它是以互联网为基本网络架构设施，采用不同种网络计算技术将人类的生活真正统一到信息化中去，具体有如下特征。
1.1以互联网为中心
“互联网+”是以Internet为基础网络架构，因此，它必然以互联网为中心而存在。例如，目前流行的智能家具远程控制就是首先采用无线传感器将各家具连成一个局域网络，然后通过该网络的网关收发数据并传入互联网；再次，在用户的智能终端设备启用相应的APP客户端，然后通过此客户端对智能家具进行控制。因此，互联网是数据传输的中心，其安全问题也必然是“互联网+”网络的关键点之一。Internet以TCP/IP协议簇为基础，由互联网层的IP协议将异种的各子网连成一个统一的互联网；另外，IP协议还负责将数据从一个网络路由到另一个网络，但IP只是尽力将数据进行传递，而对数据的可靠性传递不给予保证。因此，互联网通过TCP来实现端到端的可靠传输。
1.2用户需求的多样性
在当前的信息化时代，人们的各项活动都通过互联网来实现。例如，人们为实现工业生产的协同工作及信息化共享等需要网络服务；人们的日常生活活动，如在线办公、在线购物等也需要网络服务；再有，人们的基本生活需求，如智慧城市、智能家具、人工智能等相关产品都需要网络服务。
1.3万物互联的特征越来越明显
随着物联网技术从概念提出到现在的万物互联的实现，使得物联网的概念不再局限于一个实物相连概念，而上升到一个哲学上的高度；即万物互联使得信息化时代的中心即为信息，而信息相连的中心则为互联网。目前的大数据、物联网及云计算等网络计算的发展使得万物互联成为现实。
1.4移动互联网技术解决了终端网络接入的最后束缚
移动智能终端的飞速发展使得连入网络的最后束缚得到了解决，目前，人们可以通过智能手机等智能终端便捷地接入互联网而进行各项活动，特别是在线支付宝或微信支付，使得我国在支付方式上走在了世界的前列，从而改变了人们的生活方式。毫不夸张地说，移动互联网技术的实现使得信息化技术的普及成为现实。目前，没有任何计算机知识基础的人都能使用相关终端设备来获取信息而为工作、学习和生活服务。从上述“互联网+”信息时代的四大特征来看，目前，我们已经进入了一个统一化、多样化及异构化和复杂化的信息化时代，从而使得各行各业都离不开信息化技术；在这个大背景下，网络的安全问题也必然成为一个不可忽视的问题。例如，如果人们在进行在线支付时，没有相关安全保证，试问，还有谁愿意使用这样的支付方式。当然，随着网络的发展，网络的安全问题也得到了相应的保证。在下一小节，笔者将分析说明目前网络安全技术发展的相关现状及挑战，并给出相关解决方案。
2“互联网+”时代下的网络安全技术
由于“互联网+”的信息化时代人们对信息的依赖已经到达了如依赖水和电的程度，因此，网络信息的安全问题也必然成为人们最关心的问题之一。在本小节，笔者从数据安全、网络安全及“互联网+”的相关特征下的安全问题等方面来分析“互联网+”下的安全问题。
2.1数据安全
数据是信息的表现形式，计算机处理的数据是以二进制表示的机器编码，不管是文本、声音还是图像、动画等，最终都以二进制数据编码后由计算机存储或处理。因此，二进制数据的安全问题必然是网络安全中最基本的安全问题之一。为了实现数据的安全，人们一般采用密码技术与计算机结合而形成现代密码技术来完成此任务。所谓密码技术，即将数据通过相关技术手段使之成为不可识别的内容，若合法用户则需将这些不可识别的内容还原为原有数据后才能使用，而这些过程中需要的一项关键因素即为密钥。采用密码技术可从数据的底层保证数据机密性、完整性和可用性。
2.2网络安全
“互联网+”下的.网络安全即为互联网的安全，目前，在Internet网络的各个层次都建立起了相应的安全机制。在互联网层的IP协议的基础之上，采用了IPSec协议来实现IP层的安全；在传输层，运用了SSL和TLS等协议来实现端到端的网络安全；在应用层，各应用协议也有相应的安全协议相支撑，例如超文本传输协议即有HTTPS来实现万维网的应用安全。
2.3子网层安全
在互联网的分层网络体系结构中，子网层位于网络的最底层，主要表现为各物理网络的构成。目前在“互联网+”的网络时代，子网层的多样性、异构性和复杂性使得万物互联的信息化时代成为现实。同样也因为子网层的这些特性，使得其安全问题变得更为复杂。首先，现在连入互联网络的物理网络不再是单一的有线局域网络，它可以是有线局域网、无线局域网，也可以是以任何形式的智能物理设备组成的自组织网络；其次，移动通信技术和无线网络技术使得各种不同物理设备随意自组织加入互联网成为现实。因此，从子网层入手来解决安全问题，已经是“互联网+”时代下的重要网络安全问题之一。
3“互联网+”时代下的网络安全的几点建议
网络安全的相关问题从TCP/IP协议簇的上层结构来看，已经拥有很成熟的网络安全技术，这是因为随着互联网的发展，人们为了满足其安全需求，其安全技术的发展也日趋成熟。而随着移动通信技术和无线技术的不断发展，使得移动互联网技术成为“互联网+”时代的前动力。因此，终端用户从其子网层随意自组织进入互联网络，这使得其安全问题越来越严峻。下面笔者针对“互联网+”的相关特征，从子网层入手，提出几点与“互联网+”网络安全相关的建议。
3.1接入网安全
在底层终端用户连入互联网之前，必须选择相关接入网络来进入互联网。例如，可能通过有线将设备连入物理网络，也可以通过无线局域网或移动流量数据等连入网络。为保证接入网的安全，从网络的角度而言，要阻止不法用户接入网络最好的办法就是进行相应的身份认证，例如，在无线局域网络中就有WEP和WPA等相关协议来完成相关认证。另外，从用户的角度而言，不随意连入来历不明的网络热点，以使自己不暴露在不法人员的网络中而得到相应安全保护。
3.2加强终端用户安全意识
用户终端一旦连入互联网后，网络数据的表现形式及传输方式即不为其所知和所关心；此外，用户也因没有专业的网络知识而无法解决网络下层数据处理问题。因此，网络的底层对终端用户而言都是透明的，从而使得用户也不需要去关心下层安全问题，把这些问题都交给网络安全机制去处理。而对于终端用户主要是针对网络应用方面的安全需自身处理，使得网络信息用户的层次是安全的，这需要用户增强安全意识且制定相应安全策略。
3.3用户安全策略
“互联网+”时代下，信息的使用者网络终端用户需制定相应安全策略以确保自身的信息安全，笔者依据“互联网+”的特性提出如下安全策略。（1）口令安全。用户在进行网络应用时，一般都采用口令进行身份认证，因此，口令的安全即为用户网络安全的第一要素。（2）访问安全。用户在运用“互联网+”获取信息时，访问的安全尤为重要，用户应不随意访问来历不明的信息系统。（3）支付安全。用户在运用网络在线支付时，不可采用“一篮子工程”，即为了支付的便捷将各支付系统与网上银行随意绑定；可采用“即存即用”原则来确保将损失降到最低，即需要支付多少，提前存入多少资金，即使账号有失也不会带来太大损失。（4）个人隐私信息安全。用户不可随意将个人隐私信息暴露在各信息系统，应采用相关安全机制来保护个人隐私信息。（5）防网络陷阱安全。在信息一体化的时代，不法分子也通过信息手段来制造网络陷阱骗取财物，例如黑网贷、等，其实防网络陷阱只需自身安全意识强且不贪小便宜即可防范此安全问题。
4结语
本文首先阐述了“互联网+”时代的基本特征，然后从网络的各个层次分析了网络安全机制，最后从用户接入网络和用户终端层面上重点阐述在信息一体化时代下网络安全的相关建议。下一步的工作是将相关安全策略具体化以形成网络安全模型。
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篇9：局域网技术与设计分析论文
局域网技术与设计分析论文
1 定义简介
局域网，从字面能够理解其含义。为了加深理解，笔者由浅入深地进行说明。计算机网络有若干种划分方法，而从地理距离和范围角度划分就可以划分成广域网络、城域网络、局域网络。那么从范围来讲，局域网络相对覆盖范围较小。但是从严格定义来说，它仍然可以覆盖几千米以内的范围，这对于企业和周边好友来说，已经完全可以满足需求了。可想而知，在几千米的范围内可以容纳多少台计算机，这个数量是不可小觑的。
局域网的传输介质是局域网形成的关键，简单说局域网形成是需要通过硬件设备和铺设线路完成的。而线路使用的材料就是局域网的传输介质。介质的种类较多，通常包含双绞线，这适用于少量的机器搭建局域网络;同轴电缆，质量较双绞线要高，造价也相对较高;而光纤当然是传输速度最快的传输介质。三者各有优劣，可以根据实际需要选用。同时从无线和有线角度还可以划分为无线局域网和有线局域网。其实无线与有线并不是说有的局域网不需要传输介质。所谓的无线局域网是通过一些特殊波长的广播作为局域网传播介质，具有一定的特殊性，但从原理角度讲，并无不同。
2 局域网的拓扑结构设计
把局域网比喻成一张实际的网，那么拓扑结构就可以理解成为这张网的形状与结构特点。文章将逐一进行说明。首先，集线拓扑结构，所有的局域网客户端(计算机)都是通过一条直线类型的管道相互连接，那么数据信息的传送是每个人都可以发送，发送后有前后两个方向，用户容易获得。但人们也容易找到这种拓扑结构的缺点，一旦管道某处损坏，那么就相当于不再连通，信息也就无法通畅传送。总体分析，这种拓扑结构在线路铺设时容易实现，故障点容易排查，出现网络整体瘫痪的可能性小。
其次，星型拓扑结构，从外型特征来看，可比喻成一颗五角星，当然不局限于五角。在这个星星的中心是局域网的服务器，所有请求都传送到服务器中，再由中心的星(服务器)给出应答，实现整个网络的通信。这种拓扑结构的特点是，中心服务器工作压力大，一旦中心位置损坏，那么整个局域网络无法通信,故障排查也较为简单。
再次，环形拓扑结构，如同一个圆环，所有信息在圆环中传送。缺点是一旦出现断环就无法传递信息，但是在实际工作中，多设置双环，也就是有内环和外环。当一个断点出现时候，其内环或外环仍然可以继续工作。这里为了说明局域网信息传送规则，简单说明令牌环网的作用，不做过深探究。已经说明信息在环中传送，如果多个终端用户同时传送，就会造成环内信息堵塞及相互冲突，使得信息无法传送。就如同交通堵塞或撞车效果。那么就要有所限制，这就是令牌环网的作用，让令牌在环内游走，当终端有发送信息要求时候，等候令牌，获得后可以发送消息。当然为了避免死锁，这里还使用多路侦听、冲突检测的方法，保证发送正常有序进行。该文不做过多介绍。
最后，树形拓扑结构，可以进行多分支之间的连接，分支与分支之间的连接如同一个树干的形状，所以称之为树型拓扑结构，也称为网状结构或者蜂巢结构。
3、局域网的优点
首先，地理范围覆盖小，所以传送数据过程中丢失的可能性小，传输保障高。其次，和外围互联网相比，用户数量很少，所以网络拥挤可能小，传输数据的限制低，能够高速传输数据。再次，局域网划分灵活，适合企业和个人多种用户使用。最后，总体造价不高，便于实现。
4、局域网设计中数据安全性保证
局域网不是完全与互联网隔绝的。可以将局域网看作是内网，它也是需要跟外界进行联系和通信的。而内网的安全可信度较高。所以要保证局域网的安全性，就要隔断外网的病毒，与安全可靠的网站相互传送信息，这可以采用安装杀毒软件和防火墙的方法。而且内网的交换机和路由器设备都可以安设防火墙。既可以采用堡垒主机的防火墙体系结构，也可以用双重宿主结构，还可以设计安全性较高的内外网双重防火墙体系结构。安装防火墙的目的是设置通信栅栏，只用于信赖的网站交互，只让安全的信息进入内网。
5、局域网总体设计规则
局域网设计是一项比较复杂的系统工程，它包括局域网的总体规划、软件的可行性、硬件的配置以及人员培训等诸多方面。因此局域网建设工作中必须处理好实用与发展、建设与管理、使用与培训等之间的关系，从而使局域网的建设工作健康稳定地开展。另外，在局域网的设计中，本着以下设计原则。
(1)应用原则。局域网的设计应遵循“实际应用”的原则，应用从实际情况出发，在应用的基础上设计局域网，使之达到使用方便且能产生效益的目的。
(2)先进性原则。局域网设计时，最好采用当前国际成熟的主流技术以及相关的标准，必须要考虑到将来能够满足对网络带宽的'需要。
(3)可扩展原则。可扩展是指网络规模和带宽的扩展能力，也是设计中必须加以考虑的,因此，不论大型企业还是中小企业，高等院校还是中小学，网络扩展是必须要考虑的因素。
(4)可管理原则。局域网设计时，应尽量考虑方便日后对网络的维护和管理，应选取交易操作的系统。
(5)高性价比。网络能高效地进行信息传输、信息共享及与互联网的通讯,确定建设网络的成本以及日后的维护成本，都是一个必须考虑的问题。
6、子网划分介绍
介绍了局域网总体划分原则后，还要介绍了子网的划分，互联网可以有子网，局域网也可以看作大的子网或者内网，根据工作性质的不同，相关人群的不同可以划分成不同的子网或者小局域网。这就要了解子网划分的方法，要从B类或者C类I P 地址中，根据主机数目的需求，根据不同部门的子网划分数量要求，进行子网编码。子网划分是从原有的I P地址中拿出若干位置，进行新的子网的设立。同时根据位数的不同，对子网容纳主机的数目会有所限制。感兴趣的网络爱好者，可以查阅相关资料，文中给出指引，篇幅有限不一一赘述。
篇10：建筑节能与绿色建筑技术分析论文
一、引言
建筑节能指的是在生产建筑材料、房屋建筑以及构筑物施工和使用的过程当中，在达到同等需要或者同一个目的的基础上，尽量减少能源损耗。也就是说，在建筑运用时间内，以节约土地、节约能源、节约水源、节省建筑材料等形式为人们打造环境友好的效率高超的空间，同时尽可能的回归自然，保护环境，减少能源消耗。
二、建筑节能与绿色建筑技术应用的重要性
据相关资料统计，国内每一年有二十亿平米左右的城镇建筑被建造且被人们使用，其中耗能较高的建筑占到了九成以上。随着城市化进程的加快以及我国社会经济的快速发展，建筑行业还将有较大的发展空间。如果中国依旧继续运用此种节能性能较差的设计指标，则建筑能耗会变成我国经济增长的重大阻碍。作为国民经济的支柱型产业，建筑行业的重要性不言而喻。
三、建筑节能与绿色建筑技术的应用
（一）注重建筑选址和平面布局问题。将绿色建筑技术应用于绿色建筑当中，实现建筑节能的第一步，也是最重要的一步，就是要进行科学合理的建筑规划和设计。首先，建筑师应结合建筑选址布局、功能分区以及建筑物方位朝向等多个方面来研究建筑节能。比如在设计建筑物的平面布置时，开间进深的尺度、建筑物的层高以及连廊形式等等都会对建筑的直接能耗带来影响。此外，设计过程当中还需要考虑到建筑所处的实际条件和气候特点，重视对阳光、雨水等已有生态条件的利用，从而优化设计，有利于打造优良的建筑室内小气候，尽量降低对建筑设施的依靠水平，最后实现降低能耗的目标。
（二）墙体的节能施工。建筑外围护结构的中心是墙体，其所选用的建材的保温性能对于建筑能源的耗费有重大影响。在建设过程中，如果我们仅仅依靠墙体是很难达到节约能源的目的的，为此，我们通常要选用恰当的外墙保温建材来提升热工功能，譬如加气混凝土砌块外保温复合墙体就是其中应用比较多的一种。做好外墙保温举措一方面可以在冬天避免屋内流量的大量丧失，另一方面还可以在夏天避免阳光照射导致的屋内温度过高，在这种情况下，室内对人工设施的需求量变会减小，进而实现降低能源耗费的目的。
（三）建筑门窗和屋面节能的施工技术。
1.建筑门窗的节能施工。在建筑能耗总量中，外门窗是最关键的部分，在建筑整体能耗中占据特别高的比重，其中冷风渗透与传热损失都达到了1/3。因此，我们在确保采光、日照和观景等各方面要求的基础上，应该大量应用门窗节能技术，这是当前建筑行业当中使用最广的一种节能施工技术。
2.屋面节能施工技术。按照保温建材与防水建材两者的位置关系，可以把屋面做法分为2种，其一是倒置式，其二是正置式。因为后者防水层处于上部，其长期受阳光照射、温度变化等因素的影响会产生裂缝，非常不利于屋面的防水。因此，屋面节能施工一般使用倒置式屋面做法。倒置式屋面指的是保温层在防水层上方的保温屋面，这种做法有效避免了防水层受紫外线照射和热胀冷缩影响而发生老化开裂现象的.发生。选择屋面屋顶保温材料的时候要注意，密度大、导热系数较高的保温材料不宜使用，否则很容易导致屋面重量和厚度过大。同时，吸水性能强的保温材料也不应当使用，不然保温层会吸附诸多的水分，住宅的保温成效也会受到不良影响。
（四）室内环境节能施工。普通建筑当中大约有一半的能源耗费在通风、采光、采暖等方面，以打造比较舒服的屋内环境。其中，空调系统的能耗主要是为供给空气处理设备冷量与热量的冷热源能耗，包括压缩式制冷机耗电、为给房间送风以及输送空调循环水等。所以，综合性系统节能的重点就是要降低冷热源的能耗，最常运用的建筑节能技术是科学降低系统设计负载，严控新风量和降低室内温度与湿度的设计指标来实现目标。
（五）科学使用太阳能。太阳能是一种非常理想的可再生能源，并且具有清洁无污染的特点，因此如果我们能够对其进行广泛合理的利用，则必定能够有效解决人类的能源危机问题，改善和保护生态环境，促进经济的可持续发展。在未来能源的开发利用当中，发展太阳能建筑技术是其中的重要部分。在绿色建筑的设计过程当中，建筑设计师应协调各个专业与工种、技术等，让其能够密切配合，充分发挥各自的优势，将太阳能应用技术充分运用到建筑设计当中来，继而构建一个比较理想的生态建筑机制。当前太阳能技术建筑的运用大致有2种方式，其一是被动式、其二是主动式。
1.主动式太阳能建筑指的是利用集热器、管道等设施来对太阳能进行收集，之后通过热媒将太阳能运送到住宅内部，以提高太阳能的利用率，太阳能的管理和使用也比较方便，能够实现集中采暖和热水供应。
2.被动式太阳能则是对住宅本身朝向和周边环境加以恰当的设计，经过选取恰当的建筑材料，对建筑的形状和空间加以独具匠心的处理等方式使住宅可以自然使用太阳能，比如增大朝向面积可以得到更多的光照能量，调整阳台、光照房和主体建筑的结构关系可以实现夏天降低温度、冬天保持温度的目的。
（六）新材料新技术的应用。随着科技的不断提升，当前我国建筑领域的新技术、新建材也在持续发展进步，许多新材料和新技术都具有节能环保的效果。因此，我们应该结合工程的实际需求，合理运用这些新材料和新技术，比如复合防水材料、保温材料以及节能节水和节地技术等。
四、结束语
综上所述，作为我国国民经济的支柱型产业，建筑行业的能耗量非常高，如果不对其实施绿色节能技术与手段，则势必会加剧我国国民经济的负担。伴随着能源短缺问题的日益严重，建筑行业市场竞争的加剧，我们必须重视建筑节能与绿色建筑技术，在建筑项目中结合实际情况综合运用多种绿色建筑技术，实现绿色节能、低碳低能耗的目的，促进建筑行业和我国社会经济的可持续发展。
篇11：水利施工技术与创新分析论文
水利施工技术与创新分析论文
摘要：我国水利工程建设的主要目的是控制、消除水灾害，合理开发利用水资源。而水利工程施工与其他项目相比较，具有工艺技术复杂、建设规模宏大、资金费用高、工程时间长等特点。因此，在水利工程施工中技术的应用非常关键，为能够更好、高质量的完成水利工程建设项目，加强施工技术的创新探究很重要。文章就水利施工技术与创新进行详细分析。
关键词：水利施工技术；创新；探究
水利工程建设无论是对中国还是对其他国家来说，在推动经济发展和社会稳定上都起着至关重要的作用。水利施工可以预防洪水灾害，对旱、涝农业生产提供灌溉或排水作用；可以为电厂提供水利发电，改善水运河道条件；也可以发展旅游业、渔业或畜牧业，加强周边生产力，提高经济发展；还可以保护水资源环境，改善生态平衡，为人们的生产、生活带来了巨大贡献。我国水利工程已经处于稳定发展时期，但随着科学技术的不断发展，人们对水利工程项目质量的要求越来越高，为进一步提高水利项目施工速率和质量，因此要加强施工技术的发展和创新，下面进行详细探究。
1、当前我国水利工程项目施工技术分析
水利工程项目质量的好坏与施工技术的好坏有直接关系，较高的施工技术一定会提高项目施工质量。但是当前，我国虽然已经有了较为稳定的水利发展趋势，但施工技术仍然比较落后，有很多施工技术比较老套，这样直接阻滞水利工程建设的开拓和发展。同时随着我国社会经济体制的不断革新，国有制的水利工程逐渐转变成私营模式。这样的转变使国家投入与管制的力度降低了，私营水利项目不能拿出较多的资金，从而影响水利项目质量，同时施工技术也停滞不前，因为没有更多的投资让工人学习、研发和创新。另外，很多水利部门的设备和装置都比较陈旧，甚至发生破损，这些都影响着水利工程建设的发展。
2、水利施工技术的进展
2.1 预应力锚固的施工技术
预应力锚固是在混凝土为基础上加以发展，对支撑结构进行稳固的一种锚固技术，它的实施需要通过周密的尺寸、大小、方位计算和设计，在留有一定回弹力的前提下对建筑体进行稳固。预应力锚固的优势就是能够对正常运行的水库下的混凝土坝体或坝基进行稳定和加固；或者能够对洞室进行加固。这种方法的应用不仅适用于未发生移动的建筑体上，也可对发生移动的建筑体进行作用。所以在采用此技术时要根据对应的情况再实施，不能盲目使用。由于预应力锚固作用的强大，在水利项目实施中成为了一项应用广泛的施工技术。
2.2 施工导流及围堰技术
施工导流在水利工程项目施工中的应用非常重要，它是为了便于水利工程施工，利用围堰技术将水引向其他指定建筑点向下排泄的一种方法，目的是保持施工地区处于干面上，不仅便于工作人员操作，同时也可以减少很多程序，降低成本。施工导流技术的方法包括全段围堰法和分段围堰法，具体的实施需要根据施工项目周围的地质构造、地区环境等实际情况勘查、评估、分析以后决定。工程建筑物的安排和设置需建立在河滩或边滩区域，同时要注意低滩河道的施工和布置，需要够宽度。在导流施工时，为了能够便于工程运行，可临时建围堰，利用沉石将水冲注到修建位置排走。如果对水域宽广的大河或大江进行水利工程建设，需要根据实际情况分析，可采用分段围堰的方法进行导流施工技术，可以先对某部分的区域进行修筑坝体，将水排泄；在对另外一部分区域进行基坑修筑，加强导流的作用。
2.3 大体积碾压混凝土技术
混凝土是利用水泥做胶凝材料，结合砂、石等颗粒状材料，掺加水，将其根据一定比例进行混合搅拌形成的一种复合材料，是土木工程中主要应用的材料。混凝土的应用具有较多的优势，首先它是一种混合材料，具有和易性，能够长久耐压，有绝对的抗压性；操作方法简单；同时强度大，抗弯、抗拉；同时能够适当根据工程需要进行变形；还具有长久的`耐腐蚀性等等。混凝土的结构优点比较多，因而被广泛应用于工程建设。碾压混凝土，它是一种干硬性贫水泥混凝土，它制作的材料包括硅酸盐水泥、水、外加剂、砂、火山灰掺合料等，通过搅拌形成无塌落度的干硬性混凝土，制作中分层碾压压实，因此碾压混凝土不仅体积小、防渗性强、强度大，而且制造程序简便、费用低、高效，还可以降低施工对环境造成的污染。大体积碾压混泥土技术则是将粉煤灰替换一定量水泥，适当改变混凝土基础形成性质，便可以完成大体积碾压混凝土的制造，可有效减少花费，同时提高施工材料的防渗性、抗酸碱性、密度和强度，因而在水利工程施工中大体积碾压混凝土技术得到广泛利用。
3、水利施工技术的创新探究
3.1 加大科技创新力度，采用现代化管理技术
随着社会经济的不断发展，时代的发展要求逐渐走向科教兴国、人才强国的发展战略，不仅国家对科技创新提高了重视，各个领域也一样加强了重视。水利工程事业中，要提高施工技术必须要提高科技的创新。良好的观念已经形成，但当前由于科技水平还处于高低不一的状态，而且先进的技术水平还较低，所以水利工程相关部门应加强对科技创新的投入，建立科研小组、加强高技术人员收纳、提高费用的投入等。同时要利用现代化管理技术加强员工的管理，为激发员工对科技创新的参与，可设置一些技术创新型比赛，同时备有奖品鼓励，提高员工对研发的自主积极性；或改变传统的统一工资模式，将绩效工资纳入到工资中，可以鼓动员工为了更好而付出努力，加强思维的激发作用，进一步提高水利施工技术的创新。
3.2 加强人员培训，提升组织队伍的职业素养和专业水平
水利工程施工技术的创新需要加强工作组织队伍素质和专业水平的提高，再高的施工技术也得由人来进行操作和实施，因此人的专业技术和素养提高了，自然会带动施工技术的提升与创新。目前很多水利工程组织队伍处于过于稳定化与老龄化，大多都是有多年经验的老工作者，不能否认他们的成绩，但对于新时代的创新还需要年轻一代的力量。因此，水利施工部门需要对外引入一些年轻的高技术、高素质、高专业人才，加入组织对外带动原有工作者的思想，开阔其思维，提高团队合作力量；而且要加大组织队伍的培训工作，为工作者创造学习和交流的空间和机会，丰富工作者的思想，可通过开展教育讲座、会谈或学术交流会等，提高组织队伍的素养；同时加强创建工作者出国学习的机会，通过中西方技术交流取长补短；另外还需要建立奖罚制度，对在培训或学习中表现积极突出的工作者给予鼓励和褒奖，激发其他工作者奋斗的决心，对不努力的工作者给予一定惩罚并给予激励，让每一位组织队伍成员都能发挥作用，从而提高组织队伍的整体专业素养，进一步加强水利施工技术的创新。
4、结束语
水利工程建设对我国社会、经济、人民的生产生活都起着重要的促进作用，时代在不断发展，科学技术不断创新，导致市场经济的发展不断在扩大，从而影响着水利工程施工质量必须加强和进步，因此水利施工技术需要不断创新和提高，要不断适应快速发展的社会经济市场需求，才能促使我国水利工程事业在已经稳步发展的基础上，进一步开拓并持久发展。
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